财务报表分析6 长期偿债能力分析.pdf

第六章第六章 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 损益表分析 资产负债表分析资产负债表分析 影影响长期偿债期偿债能力力的特别项特别项目 1 一、损益表分析损益表分析 1、利息保障倍数 22、固定费用偿付能力比率固定费用偿付能力比率 2 11、利息保障倍数利息保障倍数 利息费用 +税前利润 利息保障倍数利息保障倍数 利利息费费用 该比率越高，通常表示企业不能偿付其 利息债务的可能性就越小利息债务的可能性就越小。 事实上，如果企业在偿付利息费用方面 有良好信用表现，企业很可能永不需要 偿还债务本金偿还债务本金 （（如如一些公用事业公司些公用事业公司））；； 3 利息保障倍数利息保障倍数 （（续续11）） 或者意味着当债务本金到期时，企业有 能力重新筹集到资金能力重新筹集到资金。 为了考察企业偿付利息能力的稳定性， 一般应计算5年或5年以上的利息保障倍 数数。 保守起见，应选择5年中最低的利息保障 倍数值作为基本的利息偿付能力指标倍数值作为基本的利息偿付能力指标。 4 利息保障倍数利息保障倍数 （（续续22）） 关于该指标的计算，须注意以下几点：  （（11））根据损益表对企业偿还债务的能力根据损益表对企业偿还债务的能力 进行分析，作为利息支付保障的“分 子”，只应该包括经常收益。 –所以所以，，下列非经常发生的项目应该予下列非经常发生的项目应该予 以排除： »非常项目非常项目 （（如如：出售证券收益出售证券收益、坏坏 帐损失、存货削价损失等）； 5 利息保障倍数利息保障倍数 （（续续33）） »特别项目（如：火灾损失等）； »停止经营停止经营； »会会计方针变更的累计影影响。  〈2〉之所以要用“息税前收益”，即把 “利息费用利息费用”及及 “所得税费用所得税费用”包含于包含于 分子之中，是因为利息费用的支付最为 优先优先。 6 利息保障倍数利息保障倍数 （（续续44））  〈3〉利息费用不仅包括作为当期费用反 映的利息费用映的利息费用，还应包括资本化的利息还应包括资本化的利息 费用。  〈4〉未收到现金红利的权益收益，可考 虑予以扣除虑予以扣除。 7 利息保障倍数利息保障倍数 （（续续55））  〈5〉当存在股权少于100%但需要合并的 子公司时子公司时，少数股权收益不应扣除少数股权收益不应扣除。 8 22、固定费用偿付能力比率固定费用偿付能力比率 固定费用偿付能力比率： 利息费用利息费用 ++ 税前利润税前利润 ++ 租赁费中的利息部分租赁费中的利息部分 利息费用+租赁费中的利息部分 这是利息保障倍数比率的一种扩展，是 一种更为保守的度量方