外盘强势助推国内锌价上涨.PDF

研究报告 策略周报|有色金属 外盘强势助推国内锌价上涨 行业评级：中性 热点解读： 1、宏观热点新闻： 报告日期 2019/1/28 （1）中国2018年四季度GDP增速创近十年新低，欧元区1月综合PMI明显丌及预期，美 国1月综合PMI初值基本维稳，全球经济下行压力仍明显。本周重点关注美国1月ADP和非 农就业数据，及美联储利率决议声明和中美贸易争端的进一步进展等的影响。 研究团队 2、行业热点信息： 王伟伟 （1）国际铅锌研究组织(ILZSG)公布的数据显示，2018年1-11月，全球锌市供应短缺 期货从业资格号： 32.6万吨，去年同期短缺43.5万吨，供需缺口有所收窄。 F0257412 3、产业重点信息： 投资咨询资格号： （1）原料矿方面：本周国内锌精矿加工费主流成交于5400-6500元/吨，进口锌精矿加工 Z0001897 费主流报价于190-230美元/干吨左右。锌矿港口库存18.36万吨，较上周下滑1.07万吨。 （2）冶炼方面：12月SMM中国精炼锌产量44.84万吨，环比减少1.74%，同比减少 张圣涵 （编辑） 7.29%。 1-12月份累计产量533.1万吨，累计同比减少2.43%。1月份大部分炼厂回归幵 期货从业资格号： 保持月度正常计划产量。但株洲冶炼搬迁影响，且河池南方因电力等问题，1月将有一定 F3022628 减量。预计1月国内精炼锌产量较12月环比减少1.73万吨至43.12万吨，环比减少3.86%。 （3）库存情冴：截至1月25日全国锌锭总库存12.07 万吨，较周一增加0.81 万吨。上期 电话： 所锌库存 3.45 万吨，较上周增加 0.51 万吨，LME锌库存减少0.53 万吨至11.64 万吨。 （022 保税库库存增加5200吨至9.12万吨。 邮箱： （4）现货方面：上海市场0#锌对沪锌1902合约自升水370-420元/吨左右跌至升水30-50 769995745@ 元/吨左右；广东0#现锌对沪锌1903合约升水180-200元/吨，较上周大幅度收窄了390元 /吨左右，粤市较沪市由上周五的升水70元/吨附近转至贴水30元/吨。天津市场0#现锌对 1902合约贴水30至升水120元/吨附近，升水较上周收窄了130元/吨左右，津市较沪市由 上周的贴水100元/吨附近收窄至贴水30元/吨附近。 （5）下游初端消费：据Mysteel数据显示，上周样本的镀锌企业产能利用率65.38%，周 相关研究 环比回落2.21%；国内主要市场镀锌仏库库存97.93万吨，周环比微幅增加0.58万吨.