公司治理与股票市场信息不对称流动性的关系研究金融学专业论文.docxVIP

复 复 旦 大 学 硕 士 学 位 论 文 公 司 治 理 与 股 票 市 场 信 息 不 对 称 、流 动 性 的 关 系研 究 目 录 申 ：5；翻 1 A b s t ra c t 2 第 一 章 引 言 3 1 .1 研 究 背 景 及 主 要 思 想 3 1.2 研 究 意 义 及 创 新 点 4 1 .3 研 究 框 架 5 第 二 章 文 献 综 述 7 2 .1 公 司 治 理 7 2 .1 .1 经 理 层 激 励 7 2 .1 .2 董 事 会 效 率 8 2 .1 .3 公 司 股 权 结 构 与 公 司 治 理 效 率 9 2 .1 .4 公 司 治 理 与 信 息 披 露 9 2 .2 信 息 不 对 称 1 0 2 .2 .1 知 情 交 易 者 比 例 （P IN ) 1 0 2 .2 .2 买 卖 价 差 的 信 息 不 对 称 部 分 1 2 2 .3 公 司 治 理 与 信 息 不 对 称 、 股 票 流 动 性 的 关 系 1 3 第 三 章 变 量 测 度 方 法 和 数 据 说 明 1 5 3 .1 变 量 的 选 取 及 测 度 模 型 1 5 3 .1 .1 信 息 不 对 称 和 流 动 性 的 测 度 模 型 1 6 3 .1 .2 公 司 治 理 变 量 的 选 取 2 3 3 .1 .3 控 制 变 量 的 选 取 2 4 3 .2 模 型 数 据 的说 明 24 第 四章 实 证 分 析 结 果 2 6 4 .1 描 述 性 统 计 2 6 4 .2 多 元 回 归 结 果 及 分 析 2 8 4 .2 .1 A S作 为 因变 量 的 实 证 分 析 2 8 4 .2 .2 多 元 线 性 回 归 结 果 及 分 析 3 1 3 复 复 旦 大 学 硕 士 学 位 论 文 公 司 治 理 与 股 票 市 场 信 息 不 对 称 、流 动 性 的 关 系 研 究 4 .3 联 立 方 程 实 证 结 果 及 分 析 3 6 4 .3 .1 联 立 方 程 模 型 的 识 别 3 6 4 .3 .2 联 立 方 程 模 型 结 果 及 分 析 3 7 第 五 章 研 究 结 论 及 展 望 3 9 5 .1 研 究 结 论 3 9 5 .2 本 文 的 不 足 及 研 究 展 望 4 0 第 六 章 附 录 4 2 M atlab7 .12 .0 (R20 11a)软 件 的程 序 代 码 4 2 0 ^ X M 4 5 S ilt 4 8 4 复 旦 复 旦 大 学 硕 士 学 位 论 文 公 司 治 理 与 股 票 市 场 信 息 不 对 称 、流 动 性 的 关 系 研 究 中 文 摘 要 股 票 市 场 的 信 息 不 对 称 和 流 动 性 一 直 以来 是 政 府 监 管 部 门和 投 资 者 都 非 常 关 注 的 问题 。政 府 监 管 部 门关 心 如 何 降 低 股 票 市 场 信 息 不 对 称 进 而 提 高 市 场 交 易 的公 平 性 ，以及 如 何 提 高 股 票 市 场 的 流 动 性 ；投 资 者 最 关 心 的 是 投 资 收 益 ，而 信 息 不 对 称 会 导 致 非 知 情 交 易 者 与 知 情 交 易 者 交 易 时 发 生 亏 损 ，流 动 性 影 响 交 易 成 本 ，两 者 都 影 响投 资 者 的投 资 收 益 。因 此 大 量 国 内学 者 对 信 息 不 对 称 及 流 动 性 进 行 了 研 究 。然 而 国 内学 者 对 信 息 不 对 称 的研 究 主 要 集 中在 信 息 不 对 称 如 何 定 量 测 度 、信 息 不 对 称 与股 票 流 动 性 、股 票 波 动 性 的 关 系 、信 息 不 对 称 的 日 内特 征 。也 就 是 国 内主 要 研 究 的 是 信 息 不 对 称 本 身 （如 何 测 度 ）或 者 其 结 果 （与 股 票 流 动 性 的关 系 ），而 没 有系 统 的研 究 信 息 不 对 称 的真 正 的成 因是什 么 。本 文 认 为 公 司 治 理 会 影 响经 理 层 与 股 东 的信 息 不 对 称 、控 股 股 东 与 中 小 股 东 的信 息 不 对 称 ，从 而 从 公 司 治 理 的 角 度 来 研 究 信 息 不 对 称 的 成 因 ，探 讨 公 司 治 理 与 信 息 不 对 称 、流 动 性 的 关 系 。 本 文 的研 究主 要 集 中在 两 个 方 面 ，首 先 ，用 E asley 、K iefe