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前前 言言
《《财务分析财务分析》》是是一门很有实用价值的门很有实用价值的
课程,请大家认真对待,用心学好!
本本课程课时少,但内容量很大,老师
讲课进度将很快讲课进度将很快,,请大家坚持配合请大家坚持配合 !
授课内容将在本课程教学大纲基础上
有所拓展有所拓展,以学以致用为最终目标以学以致用为最终目标!!
对大家的三个要求对大家的三个要求:: ①①能看懂公司财务能看懂公司财务
报告②能分析公司财务报告③能将财务
分析知识运用到实践管理工作中去分析知识运用到实践管理工作中去。
本课程选择东北财大的本课程选择东北财大的 《《财务分析财务分析》》作为基作为基
本教材,东北财大的《财务分析》是唯一被
评为国家级精品课程的财务分析类课程评为国家级精品课程的财务分析类课程。
本课程教学的本课程教学的主要参考文献要参考文献:
1. 《财务分析学》,荆新 主编,中国人民大
学教材学教材;
2. 《财务报表分析方法》,陈少华 主编,厦
门大学教材;
33. 《《财务分析学财务分析学》》,陈共荣陈共荣 主编主编,湖南大学湖南大学
教材;
4. 《财务分析》,樊行健 主编,西南财大教
材
第一篇 财务分析概论
第第一章章 财务分析理论财务分析理论
经理人之于财务信息经理人之于财务信息,必须像飞行员之于必须像飞行员之于
战斗机仪表板一样,对财务信息的质量抱
持“生死之地,存亡之道”的严谨态度。
相关性相关性、可靠性可靠性、及时性及时性是财务信息质量是财务信息质量
必须具备的三个特征。
案例案例一、贵州茅台贵州茅台2010年中报简析年中报简析
基本财务状况:2010年上半年公司实现收入65.87亿,
营业利润43.81亿,净利润31亿,分别同比增长
18.8%,12.2%和11.1%。上半年实现EPS为3.28元,
略高于市场预期。
盈利能力简析利能力简析:2010年年上半年茅台净利润虽然半年茅台净利润虽然比去年去年
上半年增加了11%,但大大低于五粮液40.91%、金种
子子177.04%、古井贡酒古井贡酒201.57%的增幅的增幅,令人惊讶令人惊讶 !
茅台2010半年报业绩业内比并不好,除了有消费税的
影响影响,,还有还有一些人为因素些人为因素,,包括茅台可能有意做低业包括茅台可能有意做低业
绩,即实施人为控制出货量的“饥饿营销”战略,等
待下半年的提价待下半年的提价。。同时还可能与中期领导换届有关同时还可能与中期领导换届有关。。
积极因素分析积极因素分析::
1、国内唯一获绿色食品及有机食品称号白酒,
是世界名酒中唯是世界名酒中唯一纯天然发酵产品纯天然发酵产品,构成持构成持
久核心竞争力。
2、随着国家产业政策的调整随着国家产业政策的调整,白酒市场将更白酒市场将更
加规范,名优企业将受到进一步保护,公司
在高度酒市场竞争力强劲在高度酒市场竞争力强劲。
33、、公司公司一直保持着很高的毛利率直保持着很高的毛利率 ((≥≥91%91% )),,
并且公司还拥有自主定价权。
消极因素分析消极因素分析::
1、目前全国白酒市场需求趋近饱和,行业呈现向
高端市场和名优品牌集中的态势高端市场和名优品牌集中的态势,,高端市场的竞高端市场的竞
争将更加激烈,如五粮液等竞争对手对其团购市
场加强了营销。
2、消费者饮酒消费者饮酒习惯的变化惯的变化、替代产品的不断增加替代产品的不断增加、
国内啤酒和葡萄酒产销量的逐年上升、洋酒关税
全面放开后国外品牌纷纷抢滩中国市场全面放开后国外品牌纷纷抢滩中国市场,挤占了挤占了
部分白酒消费市场,给白酒生产企业造成一定的
冲击。
3、2009年开始加强酒后驾车监测,餐饮白酒消费
普遍下滑15%-30%
4、政府公务支出减少政府公务支出减少、2009年白酒消费税率提高年白酒消费税率提高
等因素都将影响销售。
案案例启启示一:财务财务分析析的基本本思路:
1. 从里到外;
2. 从上到下;
33. 从左到右从左到右;;
4. 从正到反;
5. 方方面面。
案
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