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车联网行业研究
1、重新定义车联网
历史上,车联网概念曾经被市场反复提及,然而车联网的内涵早已进化演变。展
望未来,我们认为车联网是利用现代通信技术、结合相关汽车运行及驾驶数据,
涵盖所有与汽车购置、驾驶、乘坐、保养、维修、社交、交易相关的所有商业模
式的总称,其最终目的是为了改善驾乘体验、提高用车效率、降低用车成本;车
联网的兴起将彻底改造汽车行业,颠覆用车习惯。
2、通信技术、后市场、新能源汽车促使车联网发展进入加速期
通信技术的升级和成本的下降是未来实现车车通信、车路通信的必要条件;汽车
后市场前景广阔,不管未来出现怎样的商业模式,车载数据是消除车主与第三方
后市场商户之间信息不对称的必要条件;新能源汽车与生俱来就具备与车联网结
合的优势,更容易实现车与车之间、车与移动设备之间的互联互通。通信技术、
后市场和新能源汽车的崛起,将促使车联网行业进入加速发展期。
3、改善体验、提高效率、降低成本是车联网下游需求的根本
车联网发展的根本驱动力在于技术的进步和商业模式的演变能够围绕着汽车这
个现代生活的关键节点,为驾驶人或乘客改善驾乘体验,提高用车效率,降低驾
乘成本。在车联网的初级阶段,类似于地图导航、车载娱乐等应用形式更多的是
满足了消费者改善驾乘体验的需求,而从中长期看,改进用车效率和降低用车成
本是更能唤醒海量车联网下游需求的关键点。
4、TSP 与 OBD+X 等商业模式有望出现突破
在车联网发展初期,向车主直接收费的 TSP 等商业模式(包括前装和后装)能
够更快的实现车载设备渗透率的提升,而利用 OBD 等设备记录汽车行驶相关的
数据,则能够对接后端保险、后市场、二手/租车等更多的商业模式,打开更广
阔的市场空间。我们认为TSP 和 OBD+X 等是目前看来最有希望实现爆发增长
的商业模式。
5、投资建议:
从投资的角度来看,通用技术类的公司将长期受益于车联网的发展;平台类公司
的关键在于数据的获取和资源整合能力,在数据方面具备先发优势的公司将在竞
争中取得领先。
6、风险分析:
行业内无法找到能够广泛推广的商业模式,车联网政策出现反复,整车厂、通信
服务商、第三方服务商、车主商业利益无法平衡。
在过去很长的时间里,汽车,这个人们日常高频使用的出行工具与互联网之间几
乎没有产生任何交集。从本质上说,汽车仍然停留于一个机电一体化的位置服务
工具的定位。
与此同时,我们可以看到,由于汽车新增量与汽车保有量的不断增长,与汽车相
关的商业机会与市场空间正在加速酝酿膨胀。包括汽车维修、汽车保险、洗车、
租车、代驾等多元化的需求市场正在不断迸发萌芽。多元化下游需求市场的萌发、
滞后的互联网渗透程度,两者产生碰撞,带来的就是巨大的车联网市场空间。
我们坚信车联网行业是未来 2-3 年资本市场的主流热点。越来越多的上市公司涉
足车联网行业,越来越多新型商业模式的涌现,越来越密切的一二级市场联动,
会让车联网行业继续成为资本市场的主角。
1、重新定义车联网概念
在 A 股市场上,车联网的概念曾经被反复提及。从 2010 年开始,车联网概念就
开始以 ETC、车载导航等概念形式影响着资本市场,然而经过了 5 年的演变,
我们认为基于通信技术的升级、汽车后市场的发展以及新能源汽车的崛起,围绕
汽车的个人生活方式和汽车相关的产业将逐渐产生巨大变动。如果说 2014 年是
车联网元年的话,那么从 2015 年开始车联网将进入加速发展期。
1.1、历史上,车联网的概念曾被反复提及
车联网并不是一个新的主题。从 2010 年开始,似乎任何与汽车和通信相关的产
品或业务都能够被冠以“车联网”的概念。最初的车联网应用起源于电子传感装
置、车载娱乐系统、车辆管理、交通管理等应用形式,迄今为止,很多应用都已
经实现落地。然而我们认为,历史上这些与汽车相关的零散的产品和服务是车联
网萌芽的表现,但并不是车联网的全部。以这些应用来定义车联网,难免落入了
盲人摸象的困境。
1.2、车联网的重新定义
我们认为,车联网是利用现代通信技术、结合相关汽车运行及驾驶数据,涵盖所
有与汽车购置、驾驶、乘坐、保养、维修、社交、交易相关的商业模式的总称,
其最终目的是为了改善驾乘体验、提高用车效率、降低用车成本。历史上类似于
车载导航、车内娱乐等概念与应用均属于车联网范畴的一小部分,真正车联网的
兴起将彻底改造汽车行业,颠覆用车习惯。
车联网相关应用和商业模式兴起的基础在于汽车保有量的提升。截至 2013 年,
全国汽车驾驶人数已经超过 2 亿人,汽车保有量超过 1.37 亿辆。庞大的汽车存
量和开车人群
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