俄罗斯经济的昨日与今日-展昭国际企业.DOCVIP

俄羅斯經濟的昨日與今日----兼論對台商的機會與挑戰台灣經濟研究院國際處副處長吳福成 今年5月7日是俄羅斯梅德偉傑夫（Medvedev）總統普丁（Putin）總理「雙頭領導」屆滿一周年，國際媒體紛紛檢討這一年來的俄羅斯經濟，以及預測未來俄羅斯的發展方向。本刊特地刊載「俄羅斯經濟的昨日與今日」專文，以饗讀者。 「金磚」光環已褪色？ 近年受到全球金融海嘯襲擊，加上國際油價回跌過半，有「資源大國」之稱的俄羅斯經濟面臨嚴峻挑戰，盧布貶值，通貨膨脹，外資撤退，信用緊縮，相關產業投資衰退，失業情況惡化，「金磚四國（BRICs）」的光環已逐漸褪色？2008年俄羅斯的貧富收入落差很大，「痛苦指數Index of Misery）居高不下，深刻打擊民眾對政府施政效能的信心，也因此俄羅斯社會已經有「建立社會主義俄羅斯」的聲浪生現。 2008年俄羅斯的GDP只有5.6%，為近10年連續大幅成長後首次出現減速現象。資本淨流出高達1300億美元，通貨膨脹率為13.3%，尤其失業率逼近10%，創近8年來新高。2009年俄羅斯的國家預算因國際油價下跌，更創近10年首次的財政赤字。隨著經濟不景氣，俄羅斯的不良貸款數額激增、逾期貸款率也飆高，預估今年將有數百家小型銀面臨破產。而作為經濟產業的火車頭建築業，更因不動產銷售大幅下跌，沒能力償還銀行貸款，約有70%建築業濱臨破產或已經破產。 稍微幸運的是，俄羅斯因擁有龐大外匯存底支撐，加上金融自由化程度不高，人民不熱衷對金融衍生性產品投資，所以受到這一波全球金融海嘯侵襲的受創程度也相對其他國家輕。倒是國際油價下跌，影響俄羅斯政府財政收入和總體經濟發展甚鉅。去年俄羅斯的經濟成長減速，其危機源自私部門，特別是外貿衰退、資本外流、對外融資緊縮等震盪有關。這次的危機可能比1998年的典型財政和外匯危機更加嚴重，預計要擺脫經濟危機的時間恐將比1998年擺脫危機的時間更長。 俄羅斯經濟發展部曾分析，目前俄羅斯經濟主要面臨三大挑戰，一是大多數企業很難拿到貸款，二是海外市場和本國市場對俄羅斯產品的需求都在下降，三是各種因素導致出現大量失業。國際級評等機構惠譽（Fitch）最近已把俄羅斯的評等從原先的BBB+調降為BBB，僅比「垃圾」級高出兩檔，為10多年來首見。 逆境提供經濟多元化機遇？ 俄羅斯總理普丁稍早在國家杜馬作政府工作報告時指出，2008年GDP成長5.6%，工業生產成長2.1%，農業成長超過10%，投資成長9.8%，勞動生產成長5%，實際工資成長10.3%。但經濟則自去年第四季度開始衰退。普丁總理還宣稱，由於國際經濟危機遠未結束，未來一年俄羅斯的處境仍將十分艱難，政府的首要任務是刺激內需，並準備入股有戰略意義的公司。他堅信，這次逆境可為俄羅斯經濟多元化提供機遇。 普丁總理坦承，今年上半年俄羅斯的GDP將減少4~5個百分點，投資下降15%~18%；而在商品出口價格下降、出口量減少的情況下，全年商品出口額將減少45%。俄政府為擺脫金融和經濟危機，2009年已編列1兆4000億盧布的「反危機」措施和社會政策經費，若加上減稅措施，以及央行、國家福利基金和其他渠道資金的投入，振興經濟計畫的總金額將高達3兆盧布（900億美元）。其重點，包括緩解失業問題，採取減稅措施，調降企業利潤稅，提高折舊比例，促激企業生產的積極性，以及改變增值稅繳納方式，幫助石油產業渡過危機。在「反危機」措施中，俄政府今年還將投入5500億盧布發展交通運輸基礎建設，除可擴大增加就業機會，還有利在渡過危機之後進一步發展俄羅斯經濟。 展望俄羅斯經濟的未來發展，普丁總理宣稱銀行系統崩潰的威脅已經解除，民眾在銀行的存款也有保障，企業間的結算機制沒有陷入癱瘓。第一副總理茹科夫更表示，失業高峰已過去，到就業中心找工作者已有80%都能找到工作。俄羅斯央行指出，俄羅斯經濟已經實現了「硬著陸」，危機的最壞時期已經過去了，今年第四季經濟將會開始復甦。另外，今年的盧布匯率也將持續維持在目前的水平，至於通貨膨脹率則可能低於去年的水準。 俄羅斯政府積極應對金融和經濟危機衝擊，更展開刺激國內市場需求和國家採購等政策，主要針對能源、農業、汽車和軍工等主體產業，藉以扶持實體經濟領域。預期2010年GDP成長率可望從今年預期的下跌2.2%，恢復到正成長2~3%。但值得注意的是，國際原材料（特別是能源）價格是否回漲，將左右俄羅斯經濟復甦程度。能源出口額占俄羅斯總出口額的65%，能源相關企業更占股市總值的一半。由於目前全球經濟危機尚未見底，俄羅斯經濟的復甦速度仍有其侷限性。 對台商的機會與挑戰 俄羅斯經濟發展道路雖然曲折，但前景卻是光明的。全球金融危機可能為俄羅斯生活各項領域的現代化帶來機遇。今天的俄羅斯已非1998年的俄羅斯，因擁有龐大外匯存底，有足夠資金支持實體經濟，以及為長期投資項目融資。儘管全球