汽车行业：二季度汽车消费景气度将下滑－20013年二季度展望.pdf

          莫莫尼塔汽汽车行行业 20013 年二二季度度展望 莫尼塔行行业研究   二二季度度汽车车消费费景气度度将下下滑 2013 年 44 月 9 日星期期二 行业报告行 核心心提示 汽车车销售在二季度将继续续复苏还是是面临调整？？二季度的的宏观经济济环境、货 币环环境以及行业政策都不不支持汽车车消费。而行行业层面上上，日系车车受抑制需 求释释放完全、节能补贴刺刺激作用衰衰减以及车厂厂补库存速速度不及去去年也将抑 季度评级级：同步大大市 制二二季度的汽车销量。预预计汽车行行业在二季度度发生调整整是大概率率事件。我 （下调评评级 ） 们下下调二季度汽汽车板块的的评级至 “同同步大市”。。 报告告摘要 在过去四年年当中，汽汽车销售景气气度的全年年走势可以分分为两条路路径。第一 条路径是 2009 年情情形，销售的的景气度表表现出一路上上升的势头头。第二条 路径是过去去三年的情情形。过去三三年中，汽汽车销售景气气度都是在在年初非常 旺盛，二季季度有一定定的下滑，，在三季度形形成谷底后后在四季度度又开始回 升。对于二二季度汽车车板块行情的的判断，很很大程度上取取决于今年年的汽车市 场将延续哪哪一条路径径。 综合考察二二季度宏观观经济环境、、货币环境境以及行业政政策环境，，汽车消费 并不受到支支持。行业业层面上，日日系车受抑抑制需求释放放完全、节节能补贴刺 激作用衰减减以及车厂厂补库存速度度不及去年年，这三个负负面因素也也将抑制二 黄冲