期货公司服务现货产业的实践与体会.pdf

目录 一、为现货产业服务， 既是期货行业发展的要求，也是期货公司的商业需求， 同时又是从业人员专业化的最有效途径 二、参与期货套保业务已经成为企业经营的重要战略 三、实体企业的期货需求 四、发挥期货公司职能，为产业客户服务 五、期货公司服务现货产业的关键环节 一、为现货产业服务，既是期货行业发展的要求，也是期货公司的商 业需求，同时又是从业人员专业化的最有效途径 1、期货行业的发展与产业服务理念的树立 2、期货公司的发展与产业服务商业模式的建立 3、从业人员的快速进步与产业服务工作的积极开展 4、期货对产业的促进作用 4、期货对产业的促进作用 1）、期货市场对产业系统能够产生福利效应 微观上 宏观上 期货市场是对期货市 期货市场的引入对原有市 场主体经济行为产生 场均衡系统产生变革性的 深刻影响 影响。市场均衡系统由原 来的现货市场单均衡进而 成为期现两市场的一般均 衡。产业从微观到宏观的 风险对冲 4、期货对产业的促进作用 2、国外主要研究成果表明，期货市场价格发现的功能对现货有着显著的价格引 导作用 学者 研究成果 对标普500期现货指数收益率之间的短期关系进行了研究，结果表明期货指数对现 Harris （1989） 货有显著的价格引导作用。 Booth等（1998 其研究发现，芝加哥期货交易所（CBOT ）与加拿大温尼伯商品交易所（WCE ）的 小麦期货价格之间存在协整关系，且CBOT对WCE的期货价格存在单向引导作用。 Tse （1999）、 Moosa （2002） 其研究发现道琼斯工业平均指数期货、国际原油期货具有更多的价格发现贡献度。 对标普500指数、标普500指数期货以及标普预托证券（SPDR）之间的走势关系 Chu等（1999） 进行研究并发现三个序列间存在协整关系，期货价格在三个序列中占价格发现中的 主导地位。 Zapata 对国际白糖期货和多米尼加白糖现货市场（加勒比海地区第二大产糖国）之间的价 Armstrong 格引导关系，发现仅存在由期货向现货的传导关系。 （2005） 期货市场品种的成熟度决定着功能发挥的程度，市场功能的发挥有着显著 层次性，风险管理、价格发现功能逐次提高。 二、参与期货套保业务已经成为企业经营的重要战略 1.企业参与套保，解决两个核心问题 套期保值的 实现价格管理 核心 实现规模管理 2 利用期货市场，帮助企业多种形式进行大宗商品定价管 利用期货市场，帮助企业多种形式进行大宗商品定价管