住宅抵押贷款保证保险在我国运作之可行性.pdf

第四章 住宅抵押貸款保證保險在我國運作之可行性 目前世界上發展住宅抵押貸款保證保險產業的國家大致分兩種情況，一 種是在經濟上屬已發展的國家，例如：美國、加拿大、澳洲，其住宅抵押貸 款保險產業皆已發展超過30年以上，其商品設計與監理法規皆依當地社會 文化、經濟環境、政策取向有適當的發展，但無可避免的，各國在發展之初， 無論是政府政策或民營住宅抵押貸款保證保險公司發展模式皆吸收美國住 宅抵押貸款保證保險產業的經驗，之後再根據各國實際需要而有所調整。第 二種是經濟上屬發展中的國家，希望藉由住宅抵押貸款保證保險產業的發 展，振興房地產市場或提高民眾持有自有住宅的比例，故先以政策推動或成 立官方/半官方的住宅抵押貸款保險機構，之後逐漸開放民營住宅抵押貸款 保證保險公司進入市場（通常是已發展國家住宅抵押貸款保證保險公司於該 國設立子公司），如此可促進商品創新與業務效率，之後更可作為抵押貸款 證券化的信用加強工具，發展次級抵押貸款市場，增加資金的流動性與多元 化運用管道。 然成功經驗雖可移植，但不能完全抄襲，需配合當地經濟環境、社會文 化與民眾需求，還有該產業介入的時機，經濟景氣的高低亦是該產業成功與 否的關鍵點。我國住宅抵押貸款保證保險商品發展甚早，發展之初亦是配合 政府國宅政策，但並未成為保險商品的主流之一，直到民國86年太平產險 推出1090專案，似乎為該險種帶來新契機，但終究因無法符合監理規定而 草率收場。民國93年美國國際集團（AIG）子公司-美商聯合保證保險公司 （United Guaranty, UG）來台設立子公司，為一專業的住宅抵押貸款保證 保險公司，才使住宅抵押保險商品的發展重現曙光，但是否能成功帶動國內 購買住宅抵押貸款保證保險的需求，仍須要各項因素的配合。 本章即在探討住宅抵押貸款保證保險在我國發展的可行性，先分析國外 1 住宅抵押貸款保證保險產業發展的要素與產生的問題，再根據我國過去發展 的經驗，與當前的經濟環境與監理法規分析該產業在我國發展的可行性，最 後提出相關配套措施與建議作為參考。 第一節 住宅抵押貸款保證保險產業發展要素分析 美國的住宅抵押貸款保證保險產業自90年代開始皆有穩定的獲 利，在在損失率方面得到有效的控制，PMI公司1999年-2002年的損失 1 率在14%至21%間變動，2003年的損失率是25.72% ，這需歸功於其嚴 格的核保標準、風險分散技術、市場分析技術與風險控管計畫。 從1990年代中期，越來越多的國家已表現出對住宅抵押貸款保證 保險的興趣，因此種能增強抵押權信用的險種可幫助購屋者更易取得所 有權。而住宅抵押貸款保證保險是否能在一個國家發展成功則視住宅抵 押貸款保證保險方案是否能適應每個國家的特殊情況，這包含許多因 素，例如：經濟、金融、法令、政治、監理、房屋市場、地理環境、機 構甚至文化。以下介紹影響各國住宅抵押貸款保證保險市場發展的共通 因素。 第一項 總體經濟環境 當經濟情勢或利率水準波動程度越高，貸款機構往往會收取更 高的風險貼水（risk premium ），而保險公司亦會提高保險費率來平 1 MICA(Mortgage Insurance Company of America) Fact Book 2003 2 衡風險，則借款人需負擔更高的房貸利率與保費。以美國的 PMI 產業從 1957 年開始復甦至 2002 年的賠款已接近 150 億美元。PMI 違約率隨著年度與