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莫尼塔（上海）投资发展有限公司 The Macro Policy Outlook 宏观政策展望 托马斯•加拉格尔 CFA Tom Gallagher CFA 2011年10月 October 2011 托马斯•加拉格尔 CFA Thomas Gallagher , CFA • 托马斯•加拉格尔先生是莫尼塔(上海)投资发展有限公司的特聘顾问， 主要致力于提供对包括美国货币，财政和美元政策的分析，以及20国 集团的总体经济政策。在此之前，他于一九九九年加入华尔街的著名 研究公司，国际战略与投资集团（ISI）担任高级董事总经理，负责领 导集团的华盛顿办事处，并从事政策执行和政治发展对金融市场的影 响的研究工作。在ISI之前，他曾任雷曼兄弟的常务董事，并担任政治 经济学家一职长达13年。 • 加拉格尔先生在过去十七年一直排名在美国的《机构投资者的全明星 队》内。在他领导下的ISI的华盛顿团队，更加连续七年排名第一位。 目前，他还在全球最具规模的私人财富管理机构，摩根士丹利美邦的 私人财富部，出任全球投资委员会的委员。 • 加拉格尔先生拥有多方面的经验和专业知识，早在加入财经企业界以 前，他曾在美国联邦政府的国际贸易委员会担任高职，也当任过参议 员乔治米切尔的立法助理，更是参议院预算委员会的经济学家，以及 国会研究服务部的公共财政研究员。 莫尼塔（上海）投资发展有限公司 ● 新来者，更努力 2 总结 Summary • 美联储大致上完成了推出第三波宽松政策，但依然还有一些其他的政策选 项可以应用。 （The Fed is largely done with its third wave of easing, but it still has some options left. ） • 我们认为特别财政委员会将的建议将产生积极作用（即便建议不理想，总 会提出较好的短期和长期的财政政策）We think there will be a positive outcome to the special fiscal committee (not ideal, but better near- and longer-term fiscal policy) • 中国货币法案不太可能成为法律 China currency bill not likely to become law • 欧洲决策者们要制定一个令人信服的“B计划” ，看来还需要漫长的时间 (There’s a long way to go before European policymakers have a convincing “Plan B” in place) • 2012年选举 - 奥巴马需要把实际收入的增长率提高多一个百分点左右，才 能提升其连任的几率 2012 election – Obama needs real income growth about a point higher than it is now for re-election 莫尼塔（上海）投资发展有限公司 ● 新来者，更努力 3 概述 Overview 展望十一月： (Looking ahead to November:) •11月2 日- 联邦公开市场委员会会议结束（伯南克将随之召开记者会） (Nov 2 – FOMC meeting ends (Bernanke press conference follows)) •11月3-4 - 20 国集团会议（