Tribasa收费道路再融资计画评估报告.pdf

Tribasa收費道路再融資 Tribasa收費道路再融資 計畫評估報告 計畫評估報告 指導教授：李建中 學生：藍維恭 黎煥矗 吳品賢 連仁里 簡報日期：2001.6.14 簡報大綱 簡報大綱 一、前言 二、背景 三、融資目的 四、再融資計畫評估 1.市場可行性分析 2.技術可行性分析 3.財務可行性分析 4.經濟可行性分析 五、結論 一、前言 一、前言 在許多開發中國家，對於公共建設的新建及改進有很大的需 求， 尤其是交通運輸系統、電信系統、或是公共設施計劃 …等，一般而 言，國家政府往往無法或不願意去提供全部需要的資金去完成，常 使得有些計劃如：電力發電廠和收費公路 …等，要它們自己去計劃 融資來興建。希望藉由民間豐沛的流動資金來完成國家建設，達政 府與民間雙贏的局面。本報告便以Tribasa收費公路之再融資計劃， 評故其可行性。 數年以前，Grupo Tribasa兩個子公司S.A.及C.V.全權得到墨西哥 收費公路的特許。一個得到Mexico City附近13.9哩Ecatepec- iramides收 費公路特許權；另一個得到墨西哥西海岸29哩Armeria-Manzanillo收 費公路特許權（兩者合稱Tribasa收費公路）。這樣特許權讓Grupo Tribasa有權建築、經營、維護高速公路。 貳、背景 貳、背景 1.墨西哥政府有很多收費公路系統，且它們大都不是 以政府出資方式去建設（公共面基金），而是以公 共計劃中的隱藏利益來刺激私人投資興建。典型的 方式是藉由公開招標、競標，選擇適當的廠商，得 標廠商能獲得去修建或經營高速公路的特許。政府 允許得標者有融資上之特許，特許公司於特定年限 內可建築、經營、維護高速公路，亦有權利去收其 過路費。 2. 收費公路是典型的階段式融資。特許公司須安排短 期借款及時完成建設。然後它的長期融資，係以公 路營運其所可獲得之收費收入來安排償付，特許公 司須有政府允許其收費之權利。 貳、背景 （續） 貳、背景 （續） 3.墨西哥政府設計收費公路系統，雖是由民間自己完成 ，但政府仍能監督管理他們的建設及規範其營運。每 一權利有其時限、建設需求條件、不同車種收費、營 運標準、維修要件、及付給政府之規費 …等。若在特 別情形下，會提供特許公司較長的特許期限。某些特 許公司會要求，若實際交通量超過某些水準時，不是 減少其特許期限，就是同意特許公司將其收入交出部 份比例給政府作為權利金、規費或租金 4.在某些特殊情況發生時，政府有隨時中止特許權的權 利，且不須給予特許公司補償。這種情況包括公路營 運疏忽、無法適度地維護高速公路，及超收核准車 種收費 …等。 參、融資目的 參、融資目的  1993年 11月所羅門兄弟公司投資＄110,000,000元(一 億一千萬美金) ，利率10.5%之債券。  此債券是墨西哥信託為公共建設發行單一目的之債 券，信託的契約以徵收兩收費公路的特許權與將來 收費的收入做為擔保。  此債券主要是為了Tribasa收費公路提供再融資。 