第四讲 并购融资与风险投资.pdf

第四讲第四讲 并购与风险投资并购与风险投资 看一看   赢家通吃 北京时间北京时年11月月88 日日，中国户外电视广告网络运营商中国户外电视广告网络运营商分分 众传媒宣布同主要竞争对手聚众传媒达成协议，两者将合并，聚 众传媒作价3.25亿美元。根据双方达成的协议，分众传媒将向聚 众传媒支付9400万美元的现金，以及价值2.31亿美元的新发行股 票票。聚众传媒是分众传媒在平板电视广聚众传媒是分众传媒在平板电视广 告市场的主要竞争对手告市场的主要竞争对手， 该公司原计划赴美国进行首次公开招股(IPO)。 交易完成之后，聚众传媒CEO虞锋将加入分众传媒董事会， 担任联合董事长担任联合董事长一职职。凯雷集团常务董事兼凯雷亚洲风险投资及凯雷集团常务董事兼凯雷亚洲风险投资及 成长基金主管Wayne Tsou表示：“两家中国领先的户外视频广告 公司合并之后，中国最大的户外广告平台将立即浮出水面。凯雷 集团集团一直致力于为聚众传媒增加价值直致力于为聚众传媒增加价值，，未来我们将继续为合并后未来我们将继续为合并后 的新公司提供长期支持。”聚众传媒与分众传媒合并以后，商业 楼宇联播网将覆盖中国近75个城市，3万多栋楼宇，6万个显示屏 (分众为3.5万个，聚众为2.5万个)。 看一看  月亮代表俺的心 “现在盛大已经是新浪的第现在盛大已经是新浪的第一大股东大股东，盛大和盛大和 新浪之间肯定可以开展相关的商业合作，这一点我 现在就可以告诉大家了。” ““我非常欣赏新浪在资讯方面建立的成功模式我非常欣赏新浪在资讯方面建立的成功模式 和它在网民中的良好形象。我把大部分的现金都投 在了新浪上，没有人比我更珍爱新浪的了。” ——2005年03月08日《新快报》陈天桥首谈参股新浪棋局 年99月月2727 日日，，新浪新度股东大会在香港港岛香格年度股东大会在香港港岛香格 里拉大饭店召开，新浪股东们共审议了董事选举、增加未来 3年普通股发行数量、聘请本财年的审计师等事项。大股东 盛大公司在大会上并未要求进入董事会。 看一看  核心竞争力垄断 西方经济学： 自由竞争市场自由竞争市场 垄断竞争市场 寡头垄断市场寡头垄断市场 —— 博弈论的引进博弈论的引进 完全垄断市场 未来展望…… 看一看  2004年是美国企业并购异常活跃的一年，企业 并购总值比前并购总值比前一年高出年高出 ３０３０％％。仅第三季度仅第三季度，美国美国 企业就进行了１９５０起并购，总值达２６３０亿 美元。就全年看，尤其在１２月份并购活动最忙， 其中在其中在 １２１２月月 １６１６日日一天内天内，，美国企业就宣布了美国企业就宣布了 ７７ ２起并购交易，金额达到５９０亿美元。  2004年金额超过１００亿美元的并购活动就发 生了多起生了多起。从摩根大通银行与第从摩根大通银行与第一银行合并银行合并，， Cingular 公司以４１０亿美元收购美国电话电报 公司移动通讯业务，到美国零售业巨头凯马特公司 以以 １１５１１５亿美元收购西尔斯公司亿美元收购西尔斯公司，，再到甲骨文公司再到甲骨文公司 以１０６亿美元收购仁科公司，企业并购浪潮波及 银行、互联网、制药、零售、媒体、软件、电信等 多个行多个行业。 ——2005年1月6日新华网 看一看  2004年日本共有2211家大中型企业被合并和收购，比上年增 长了长了28%28%，收购金额约达收购金额约达99万亿日元万亿日元 (107(107日元约合日元约合11美元美元))，均创历均创历 史最高纪录。在2004年的国内并购活动中，金融、信息通信、医 药制造等大型企业的并购十分引人注目。  2004年8月，日本第二大金融机构三菱东京金融控股集团与