《创业阶段的融资方法》.pdf

《创业阶段的融资方法》 • 分众传媒的三次股权融资 • 软银的6000万美元投资 阿里巴巴 创业投资的诞生与发展 创业投资的诞生与发展 最初的投资被称为“种子基金”或“种子股”，有 最初的投资被称为“种子基金”或“种子股”，有 了具体的产品或服务后，开始与创业投资家洽谈， 了具体的产品或服务后，开始与创业投资家洽谈， 成功了，就获得“天使投资”。 成功了，就获得“天使投资”。 创业资本是由专业投资者投入到创 业企业中的一种与管理服务相结合的股 权性资本。 一、创业资本类型 IVC （Independent Venture Capital ）  以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那 些不具备上市资格的中小企业和新兴企业，尤其 是高科技企业。  专家理财、集合投资、风险分散 天使投资 富有的个人直接对有发展前途的创业初期 小企业进行权益资本投入，在体验创业乐 趣的同时获得投资增值。 CVC （Corporate Venture Capital ） 投资阶段分布 投资行业和地域分布 投资轮次和投资规模 二、创业资本的特征 投资管理专业性 投资对象高成长性 投资服务高参与性 投资方式权益性 三、创业资本的运行 融资阶段 投资阶段 退出阶段 1、融资阶段  以创业者向投资者提交商业计划书为开端， 接着是创业投资者对商业计划书的评估。通 过后创业者与创业投资者达成投资协议，形 成有限合伙制基金的投资决策规则。 融资阶段的任务 募集资本 与创业投资者缔结合约 规定创业投资的决策规则 创业投资的组织形式 有限合伙制 大公司或金融结构的附属机构 私人创业投资公司 小企业投资公司 信托基金制 有限合伙制的结构制  由承担无限连带责任的一般合伙人和承担 有限责任的优先合伙人按照共同出资、共 享利益和共担风险的原则组成的合伙制。 报酬结构：固定报酬和可变报酬 声誉机制：管理时间长短及资金量 限制条款： 与基金全面管理有关、与普通合伙 人行为有关、允许投资类型有关 2、投资阶段 项目监管 交易构造 调查评估 投资机会筛选 交易发起 交易发起 创业者主动提出投资申请和商业计划书 其他创业者、银行或投资中介者推荐 投资者主动搜寻潜在机会 投资机会筛选 投资规模 技术与市场定位 企业发展阶段 地理位置 调查评估 市场前景评估 产品特点分析 预期收益 管理能力评价 环境适应性分析 预期风险 交易构造 确定交易价格 规定保护性契约 规定激励措施 投资后的监管 投资者是否在产品市场、原料市场、 资本市场和管理方面有优势？