《国际融资预结算》第7章：国际债券融资.pdf

国际融资预结算 主编 郑建明 潘惠峰 副主编 郑莉莉 张军生 【本章学习目标】  国际债券和国际债券市场的概念。  国际债券的种类。  国际债券的发行条件。  外国债券的含义和特点。  扬基债券和武士债券的发行。  欧洲债券的含义和特点。  欧洲债券与外国债券的区别。  欧洲债券的发行程序。 第7章国际债券融资  7.1 国际债券融资概述  7.2 外国债券融资  7.3 欧洲债券融资  7.4 中国的国际债券融资 7.1 国际债券融资概述  7.1.1 国际债券及国际债券市场  7.1.2 国际债券的种类  7.1.3 国际债券的发行条件 7.1.1 国际债券及国际债券市场  国际债券（International Bonds）是借款者在 国际金融市场上发行的长期的债务凭证，通过 发行国际债券来筹集资金是各国政府和企业在 国际金融市场上筹资的传统方式和主要渠道。 国际债券是相对于国内债券而言的，国际债券 主要包括外国债券和欧洲债券两种类型。 7.1.2 国际债券的种类  1．按是否以发行地所在国货币分，国际债券 可以分为外国债券和欧洲债券。  2．按发行方式分，国际债券可分为公募债券 和私募债券。  3．按可转换性分，国际债券可以分为以下几 种。  4 ．按利率方式分，国际债券可以分为固定利 率债券、浮动利率债券和无息债券。  5．按发行货币分，国际债券可以分为双重货 币债券和欧洲货币单位债券。 7.1.3 国际债券的发行条件  债券的发行条件是指债券发行人在以债券形式 筹集资金时所申明的各项条款及规定。一般而 言，在发行时制定合理的债券发行条件，是保 证债券发行成功的重要环节。它包括债券票面 利率、发行价格、偿还期限、付息方式、偿还 方式等。 7.2 外国债券融资  7.2.1 外国债券的含义和特点  7.2.2 外国债券的发行程序  7.2.3 外国债券的市场交易 7.2.1 外国债券的含义和特点  1．外国债券的含义  外国债券是指外国借款人在某国发行 的，以该国货币标示面值的债券。  2．外国债券融资的特点  （1）发行外国债券首先要对借款者进行评级  （2）外国债券发行额较大且筹资多国化、多 样化  （3）资金使用无严格限制，但不得干扰债权 国的财政金融政策  （4 ）外国债券要受外国当地有关金融当局的 管理，因此筹资手续相当复杂 7.2.2 外国债券的发行程序  1．发行者接受信用评级  借款人发行外国债券通常要接受信用评级机构 给予的信用评级，以保护外国债券投资者的利 益。在进行信用评级的时候，借款者需要向评 级机构提供财务报表和有关资料，评估机构派 出的评估小组在对财务报表等资料进行分析并 对借款者的其他情况进行研究以后，提出初步 意见报评级机构的评级委员会审查。评级委员 会做出决定后通知借款者并征求借款者的意 见。  2．与承销机构协商发行条件  外国债券的发行分为公募和私募两种方式。  公募（Public Issue）是指借款者与国际性大银行或大 证券公司协商，确定外国债券的发行条件，然后选择 领头银行，由领头银行组成银行集团包销。在外国债 券发行后，该银行集团向广大的投资者推销。借款者 若采用公募的方式发行外国债券，必须要详细地公开 有关资料。如果借款者是官方机构，必须提供关于政 治经济局势、对外贸易、国际收支、国际储备、财政 收支和国内金融等资料；如果借款者为公司，则需要 提供资产负债表、企业经营情况等资料。  私募（Private Issue）是指借款者与若干家金融机构协 商，确定外国债券的发行条件，然后由这家金融机构 认购。采用这种方式发行的外国债券既不公开出售， 也不在二级市场上流通，借款者不必详细地公布有关 资料。  3．向有关机构支付各种费用  借款人发行外国债券，还需要支付种类 较多的各种费用。外国债券的发行费用 通常包括：①认购费用；②受托费用； ③代理支付费用