第三章 宏观经济度量衡（下）金融市场与要素市场.pdf

第三章宏观经济度量衡（下） 金融市场与要素市场金融市场与要素市场 货币市场 劳动力市场劳动力市场 33.11货币数量和利率水平货币数量和利率水平 货币：在商品或劳务的支付或债务的偿还 中被普中被普遍接受接受的任何东任何东西。 金融资产的“流通性”又称“变现性”， 指将其转换成现金而对持有人不发生损失指将其转换成现金而对持有人不发生损失 的能力。 33.11 货币数量与利率水平货币数量与利率水平 资料来源资料来源：米什金著米什金著： 《《货币金融学货币金融学 （（第六版第六版））》》 M =流通中中的现金金 （包括各种各种纸币和硬币， 0 即即 “通货货”） M = M +商业银行体系的居民个人和企业的 1 0 活期存款活期存款 M = M +商业银行体系的居民储蓄存款和企 22 11 业定期存款 收入收入，储蓄储蓄，财富和货币财富和货币 收收入和储蓄是单单位时间内的一个个流量。 财富是财富是一个存量概念个存量概念，，是储蓄积累的结果是储蓄积累的结果。。 宏观意义上的储蓄只是实物资产的投资。 可支配收入 消费 微观层面：个人、企业、政府机构和国外微观行为人 储蓄储蓄 金融资产投资金融资产投资 实物资产投资 货币资产（包括现金和银行存款） 财富财富 非货币资产（包括债券、股票等） 实物资产 金融资产 商品市场商品市场 金融市场金融市场 可支配收入 消费 Ⅰ财政新发国债、中央银行新增货 储蓄 ⅡⅡ实物资产实物资产 币币、企业亲发股票等企业亲发股票等 投资 Ⅲ 货币市场存量：货币量年末余 额（包括流通中的现金和各类 Ⅳ实物资本存量 银行存款） 资本市场存量资本市场存量：股票市值等其股票市值等其 他金融资产年末余额。 33.11.22名义利率名义利率、实际利率和通货膨胀实际利率和通货膨胀 利息：人们在一定期限内让渡货币资金的 使用权而得到的补偿使用权而得到的补偿，利率就是利息收入利率就是利息收入 与让渡金额之比。 实际利率实际利率rr == 名义利率名义利率II — 通胀率通胀率ππ 实际利率：指物价水平不变，从而货币购 买力不变条件下的利率买力不变条件下的利率。也是剔除通货膨也是剔除通货膨 胀率后储户或投资者得到利息回报的真实 利率利率。。 名义利率是央行或其它提供资金借贷的机 构所公布的未调整通货膨胀因素的利率构所公布的未调整通货膨胀因素的利率， 即利息（报酬）的货币货币额与本金的货 币额的比率币额的比率。即指包括通货膨胀即指包括通货膨胀 （（包括通包括通 货紧缩）风险的利率。 名义利率并不是投资者能够获得的真实收 益益，还与货币的购买力有关与货币的购买力有关。如果发如果发生通通 货膨胀，投资者所得的货币购买力会贬值，