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第四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM分析 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第一节 投资的决定  1.投资需求  2.决定投资的因素  3.投资函数  4.资本边际效率 1.投资需求  投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生 产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房 和设备。  投资就是资本的形成，即社会实际资本的增加， 它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力 的增量（厂房、设备和存货等）  从投资的主体上看，可以把投资区分为国内私人 投资和政府投资两种不同的类型。  从投资的形态上看，可以把投资区分为固定资产 投资和存货投资两种类型。 2.决定投资的因素  1）利率是影响投资的首要因素。利率与 投资反方向变动。  投资的预期利润率r0  资本市场的实际利率水平 r （名义利率减去通货膨 胀率）  投资者决定是否投资要比较r r ? 0 如果r0 r，则有利可图，I 如果r0 r，I   因此I=I （r）呈反方向，投资与利率间的这种关系 叫做投资函数。  例如：I=1250-250 r 宏观经济学中的利率 （1）是实际利率，而不是名义利率， 实际利率＝名义利率－通货膨胀率； （2）不是指某一种具体的利率，而是指市场利 率，即某一个时期，整个货币市场上，当货币 需求和货币供给相等时的利率。  2）预期收益。投资是为了获得利润，利润率必须 高于利率。预期利润率与投资同方向变动。  影响预期收益的因素  （1）对投资项目的产出的需求预期  （2）产品成本  （3）投资税抵免  3）风险。所谓风险，包括未来的市场走 势，产品价格变化，生产成本的变动，实际 利率的变化，政府宏观经济政策的变化等。  4 ）托宾的“q”说 （美国，詹姆斯.托宾）  股票价格影响企业投资  企业的市场价值与其重置成本之比—q，衡量是否进 行新投资的标准。  q 1 ，买旧企业便宜，不会有投资。  q1 ，新建造企业比买旧企业便宜，新投资。  股票价格上升投资增加。 3.投资函数  在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化 时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用 i表示，利率用r表示，则：  i＝i （r）  投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。  线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）  e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投资。  d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个 百分点，投资会变化的数量。  假定 i＝i （r）＝1250-250 r 图示 r 投资需求曲线 或投资的边际效率曲线 i 1250－250 r 1250 i 投资函数 4、资本边际效率 Marginal Efficiency of Capital  1）资本边际效率：指正好使得资本物品使用 期内各项预期收益的现值之和等于资本品供 给价格或重置成本的贴现率。  2）现值计算公式： R R n 0 (1r)n  R 为第n期收益R 的现值，r为贴现率。 0