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在美国股票市场上市与融资在美国股票市场上市与融资 在美国股票市场上市与融资在美国股票市场上市与融资 Decker Capital LLC October, 2004 目录 美国资本市场概要 上市 融资 公司领导层的决心和支持 Decker Capital LLC 简介 Decker Capital LLC 2 美国主要股票市场 交易所 • 纽约交易所 • 纳斯达克 - 全美市场 • 纳斯达克 - 小型公司市场 • 美国交易所 柜台交易 Decker Capital LLC 3 各股票市场的优缺点 股票市场股票市场 优点优点 缺点缺点 股票市场股票市场 优点优点 缺点缺点 知名度高，多家跟踪，估值高 上市条件很高，大公司才可达到 投资者多，交易量大 需领导层高度关注 纽交所 专家制度，可防股价大幅度波动 专家制度，交易费较高 可得到投行，媒体和公关公司关注 电脑交易系统，高效率，交易费用低 上市条件中等偏高，大中型公司才可达到 近年得到越来越多的投资者关注 市场维护全靠市场制造者维护, 股价变化幅 纳斯达克 几乎所有机构投资者都可投资 度较大 交易量较大 上市条件较宽容 专家制度可造成交易效率费高 美交所 专家制度防止股价大跌 交易量较小，股票流通率较小 大多数机构投资者可投资 几乎所有公司都可上市 市场变动幅度极大 干净壳公司可以买到 许多机构投资者不能投资 柜台交易 反向收购手续较易办理 股票不受关注，交易量有限 上市过程可在3-9个月完成 较难得到投行和公关公司支持 约束较小，自由度较大 SEC 将对反向收购加强管制 Decker Capital LLC 4 上市 Decker Capital LLC 5 上市的益与不益之处益与不益之处