中小家族企业融资行为分析与博弈选择研究.pdf

中小家族企业融资行为分析与博弈选择研究 摘要 改革开放以来，中国的中小家族企业伴随着中国经济的崛起，取得了迅猛的 发展。目前我国中小家族企业正处在其成长的关键时期，如何引导中小家族企业 持续健康发展已成为亟需研究解决的问题。中小家族企业发展过程中的融资问题 是关系到家族企业能否健康稳定发展的关键之一，融资问题解决的好坏也直接关 系到家族企业治理结构等问题的解决。学界对家族企业融资问题投入了不少关 注，但现有关于家族企业融资行为的研究成果，较多关注的是上市公司的融资情 况，较少对中小家族企业特征的关注，尤其从家族企业家角度对中小家族企业融 资行为的研究还较少，需要进一步的研究。 本文重新界定了符合现代中国国情的中小家族企业定义，回顾了企业融资的 主要理论，将主要融资理论结合我国中小家族企业的历史和其独特性，重点分析 了我国中小家族企业不同成长期的融资行为特征，并进行了中外主要融资行为模 式的比较研究，展开了融资行为的成因分析，并提出了“感性成本”这一概念。 本文在缺少对中小家族企业研究数据的现实情况下，采用实地调查问卷访谈的形 式，对烟台市的中小家族企业进行了调研，统计了第一手研究数据，在此数据基 础上进行了融资行为的实证分析。 本文将企业家特质这一家族企业特性列为影响中小家族企业融资行为的重 要因素假设，同时分析提出了影响中小家族企业融资行为的另外几大因素假设， 关性检验的方法，确定影响因素，并选用数理分析方法，构建了融资行为的影响 模型，采用SPSS软件进行了模型数据处理，量化分析了不同因素对融资行为的 影响程度。将企业家因素列为影响企业融资行为的最主要凶素，进而分析了企业 家进行融资决策的动机，利用博弈论知识结合中小家族企业家的特性，进行了博 弈均衡分析，构建了融资选择博弈模型，分析了不同信息条件下的博弈选择，推 出合理的融资选择方式。论文最后综合了中小家族企业融资行为的问题，对提升 中小家族企业融资能力的策略进行了分析研究，将提升家族企业家能力和扩展企 业家个人社会关系网络融资等作为提升融资能力的主要策略。 关键词： 家族企业；融资行为；博弈；企业家；影响模型；感性成本 ABSTRACT Sincethereformand smallandmedium-sizedfirm opening-up，China’S family with riseof hasachieved the China smalland rapiddevelopment economy．Now in a medium—sizedfirm Chinaisin critical to its family period，howguide hasbecomean issuein continuouslyhealthydevelopment urgentproblem．Financing its isthe factorwhichisrelatedtothe finn’S developmentprocesskey family healthy andstable and ofthe is relatedtothe developmentsolvingfinancingproblemdirectly muchattentiontothe of structureissues．Scholars issue governance