企业金融的十二堂课 CH6长短期融资规划.pdf

企業金融的十二堂課 CH6長短期融資規劃 1 大綱 • 長期融資 – 長期融資工具 – 影響長期融資決策的因素 • 短期融資 – 營運資金的意義 – 現金轉換循環分析 – 管理營運資金的策略 2 長期融資 • 企業籌措長期資金的管道日趨多元化，考 量不同的資金需求、融資目的、所需金 額、資金成本及其他因素，如何選擇最有 利的長期融資方式 3 長期投資工具 • 普通股 • 特別股 • 長期債券 • 定期貸款 • 可轉換公司債 • 租賃 4 普通股 • 普通股股東是公司的所有人，有下列特質 – 有限責任 – 永久資金 – 公司管理權 – 享受經營成果 – 剩餘財產分配權 5 普通股-有限責任 • 股東最大的風險損失即為其出資額，對公 司風險不用承擔無限的責任 • 類似選擇權：買權(Call Option) – 出資額買入買權權利金 – 損失有限，獲利無限 6 普通股-永久資金 • 普通股為公司的基本資金來源 – 除非公司清算解散，否則不能向公司取回投入 的資金 – 但投資者可以自由買賣股票以取回資金 • 最先出現，最後離開 – 對公司而言可視為最安全的資金來源 7 普通股-公司管理權 • 在公司架構下，由股東選出董事，由董事 會選出經理人來經營公司 • 一般而言公司每年至少招開一次股東大會 – 普通股有投票權，股東可以出席股東大會行使 投票權 – 實際上小股東投資股票多以獲取投資報酬為目 的 8 普通股-享受經營成果 • 公司經營有利潤，公司得分配股利給股 東，但公司並未承諾必須分配股利 – 公司經營之利潤可用來支付利息、支付特別股 股利，或者用來再投資 • 普通股獲利來源並非只有分配股利，股價 上揚，亦即資本利得，也是重要獲利來源 9 普通股-剩餘財產分配權 • 公司債或特別股(後面會介紹)持有人較普通 股持有人有優先受償權 • 普通股股東對公司資產的剩餘價值享有按 照持股比例分配的權利 • 普通股股東通常享有優先購買公司新股的 權利，稱為優先認股權(Preemptive Right) – 目的在保護現有股東，避免發行