亮资本之剑---剖析企业投融资之道.pdf

亮资本之剑剖析企业投融资之道 融勤国际董事、（中国）研究院院长 孙红伟 2006年11月18日 目录 一、企业投融资意义 二、企业投资 三、企业融资 四、总结 一、企业投融资意义 一、企业投资 1，企业正确投资的必要性 2 ，掌握企业投资理论的迫切性 3，企业投资的机遇与挑战 4 ，企业投资的意义 二、企业融资 1，企业正确融资的必要性与掌握企业融资理论的迫切性 2 ，正确认识融资的双刃剑效应 3，企业融资的机遇与挑战 4 ，企业融资的意义 企业投资  企业正确投资的必要性（案例） 1）GE与德隆 2）联想、TCL与海尔 3）创维与格林科尔 3）巨能、三株 GE  GE是一家多元化的科技、媒体和金融服务公司，致力于解决世界 上最棘手的一些问题。GE的产品和服务范围广阔，从飞机发动机、 发电设备、水处理和安防技术，到医疗成像、商务和消费者融资、 媒体以及高新材料，客户遍及全球100多个国家，拥有30多万员 工。杰夫·伊梅尔特先生是现任董事长及首席执行官。  迄今为止，GE的所有工业产品集团已在中国开展业务，拥有 11,000多名员工，GE已建立了40个经营实体。随着中国加入WTO 以后市场的逐步开放，GE的金融业务也正积极寻求在中国发展的 机会。2005年GE在中国的销售收入达50亿美元。  商务金融服务、消费者金融、工业、基础设施、医疗、NBC 环球 GE  数一数二原则  多元化产业模式  扩展战略  国际化战略 德隆  1986年 德隆前身乌鲁木齐市新产品技术开发部和天山商贸公司先后成立，从事 彩相冲扩、服装批发、食品加工、计算机销售等业务 1992年 注册成立新疆德隆实业公司，注册资本人民币800万元 成立新疆德隆房地产公司，开始进入娱乐、餐饮和房地产投资领域 1994年 成立新疆德隆农牧业有限责任公司，注册资本人民币1亿元，在新疆进行农牧 业开发 1995年 成立新疆德隆国际实业总公司，注册资本人民币2亿元 设立北美联络处，拓展国外业务 1996年 受让新疆屯河法人股，组建新疆屯河集团 1997年 受让沈阳合金法人股，进入家用户外维护设备、电动工具制造领域 受让湘火炬法人股，进入汽车零部件制造领域  德隆 1998年 新疆德隆国际实业总公司改制为新疆德隆（集团）有限责任公司 成立中 国民族旅行有限公司，进入旅游业 1999年 成立北京喜洋洋文化发展有限公司和北京国武体育交流有限责任公司， 进入文体产业，成功举办“ 中国武术散打王争霸赛”常年赛事 2000年1月 在上海浦东注册成立德隆国际投资控股有限公司，注册资本人民币2亿 元，控股新疆德隆集团和新疆屯河集团；同年8月，更名为德隆国际战略 投资有限公司；同年10月，注册资本增至5亿元人民币 2001年 成立德隆国际战略投资有限公司党委 2002年 11月26日，董事局主席唐万里当选中华全国工商业联合会副主席 12月，德隆大厦落成并投入使用 德隆 总体战略 以“产业整合，创造中国传统产业新价值”为己任，致力于通过产业整合的手 段改善产业结构，增强产业竞争力以获取长期的利益回报和企业的可持续发 展。 运作模式 融资——并购新的强大融资平台(增发、担保、抵押、质押、信用)——再融 资进行更大的并购(产业整合) 发展路径 1986年到1990年的原始资本积累，90年代初证券一二级市场淘金，1996年打 造的德隆系及其产业整合，2003年德隆资金链紧张直至2004年崩盘 德隆与GE对比 德隆学有GE其形，却无其神 GE赖以成功的是制度和文化 GE对金融业的投资，从消费信贷、融资租赁到人寿保险机构，无一 例外地为了投资获利，而不是为GE的实体产业部分构建融资平台。 它们分属GE集团的两类不同产业，切断了金融和实