从银行家的视点看民营企业融资机遇与挑战.pdf

四川大学四川大学 四川大学四川大学 从银行家的视点看 民营企业融资 机遇与挑战 世界银行集团高级金融投资官员 曾晓东项目融资讲义 1 什么是金融什么是金融？？ 什么是金融什么是金融？？ 什么是金融什么是金融？？ 什么是金融什么是金融？？ 企业 投资回报 融资费用 资本市场 资本市场 投资 融资 自有资金 曾晓东项目融资讲义 2 企业直接融资与项目融资企业直接融资与项目融资 企业直接融资与项目融资企业直接融资与项目融资 企业直接融资与项目融资企业直接融资与项目融资 企业直接融资与项目融资企业直接融资与项目融资 企业直接融资 项目融资 多种资产,多源头现金流 独立项目资产产生独立现金流 管理层有权决定资金流向 投资者有限权力控制资金流向 100%债权人追索 有限追索 风险公摊到整个资产组合 投资者只承担项目有关风险 使用主办人借款额度 不列入资产负债表的融资 主办方财务平衡表上 (on 主办方财务平衡表外 (off balance-sheet) balance-sheet) 曾晓东项目融资讲义 3 项目融资例图项目融资例图 项目融资例图项目融资例图 项目融资例图项目融资例图 项目融资例图项目融资例图 主办方 主办方 多边、双边 银团贷款 主办方 B C 信贷机构 A 股本 无(有限)追索贷款 股东协议 董事会 70% 30% 劳工 输入燃气 项目公司 输电