国际货币体系：历史 现状和未来.pdf

国际货币体系：历史、现状和未来 国家金融与发展实验室 李扬 内内 容容 •• 引论引论 • 国际货币体系的发展变化：以储备货币为线索 • 多多元储备货币体系备货币体系时代代 • 人民币国际化问题 引 论 11. 国际货币体系的要素国际货币体系的要素 • 外汇与汇率、国际收支、国际储备、国际货币体系、国际 金融市场金融市场、国际资本流动国际资本流动、区域性区域性货币货币金融金融一体化体化、国际国际 金融协调机制、国际金融机构等，构成国际金融体系的主 要内容要内容。其中其中，，最关键的要素有四最关键的要素有四： – 国际储备货币选择：一国政府持有的可直接用于国际支 付的国际通用货币资金 – 货币汇率安排：汇率制度选择以及各国货币汇率的调整 机制 – 国际收支调节机制国际收支调节机制：当根本性不平衡出现时当根本性不平衡出现时，通过相关通过相关 国家内外政策的调整，恢复可持续的国际收支状况 – 国际货币合作国际货币合作和国际宏观经济政策协调机制和国际宏观经济政策协调机制 • 在一国之内，实体经济决定货币经济，全球范围亦然。全 球分工、生产及交换体系，构成国际货币体系的实体基础。 22. 国际货币体系是全球治理体系的重要部分国际货币体系是全球治理体系的重要部分 • 在主权国家内在主权国家内，国家的经济存在国家的经济存在，是由两个制度支撑着的是由两个制度支撑着的 – 在其领土范围内对居民、非居民和经济活动课税的权力； – 在本国内排他地在本国内排他地发行法偿货币发行法偿货币的权力的权力。所谓法偿指的是所谓法偿指的是： 持该货币在货币发行国内进行交易、支付、偿债和纳付 税款税款，任何个人和机构不得拒收任何个人和机构不得拒收。 • 在国际上，一国之影响力形成和存在的主要基础，便是发 行和行和 （（或或））控制国际储备货币控制国际储备货币，，掌控围绕储备货币运行的掌控围绕储备货币运行的 各种制度安排，如汇率确定机制及国际收支协调机制。这 种影响力通过一系列多边和双边国际协议形成。 • 国际货币制度的安排，是全球治理的主要内容之一。 一一.国际国际货币体系的发展货币体系的发展变化变化： 以储备货币为线索以储备货币为线索 11. 前史前史 •• 人类社会长期实行的是各种类型的人类社会长期实行的是各种类型的复本位制复本位制 – 在欧洲，整个中世纪向现代迈进的时期，银是主导货币。 同时也有采行铜本位和金本位的同时也有采行铜本位和金本位的。。在在1919世纪世纪，，多数欧洲多数欧洲 国家采行复本位制。 – 在中国漫长的历史中在中国漫长的历史中，，银银一直是主币直是主币，，整个货币制度则整个货币制度则 是银/铜复本位，并广泛流通纸币。由于中国不产银，在 宋、明、清时期，中国的对外贸易，包括“丝绸之路” 和“郑和下西洋洋”，主主要为的是为的是获获取白银这种货币材料白银这种货币材料。 • 在资本主义引导的全球化之前，人类社会间的贸易主要取 物物交换形式物物交换形式，即便有金即便有金、银参与其间银参与其间，这些金这些金、银毋宁银毋宁 仍是某种“商品”，并无明确、稳定的“世界货币”含义。 22. 英国开辟了国际金本位时代英国开辟了国际金本位时代 •• 国际货币制度不可能国际货币制度不可能“自动自动”建立并得到有效维持建立并得到有效维持，须有须有 具有权威的国家推动并予以维持。 • 1819年，英国通过《恢复现金支付法案》 （Act for the  Resumption of Cash Payments，1819），宣称从法律上正式 抛弃复本位制，确立金本位制。这开启了此后长达百余年 的具有全球意义的的具有全球意义的 “英镑时代英镑时代”。 • 十九世纪七十年代，第一次全球化浪潮兴起。 • 英国挟第英国挟第一次工业革命之力次工业革命之力，，在此次全球化中占据主导地在此次全球化中占据主导地 位。所以，英镑以及金本位才具有世界性意义。自那以后， 货币霸权才成为所有欲影响世界的国家追逐的主要目标。 • 到到1913年年，采用金本位的国家已经占到全世界国家数量的采用金本位的国家已经占到全世界国家数量的 48%，覆盖全球GDP的67%，以及全球贸