全球汽车零部件供应商研究.pdf

概要 全球汽车零部件供应 商研究 利润屡创新高vs.波动性增强 目录 Page A. B. C. D. E. 现状—— 短期挑战—— 长期挑战—— 结论—— 联系方式—— 供应商的利 利润率将不 产业结构将 汽车零部件 罗兰贝格与 润率始终保 再屡创新高， 发生根本改 供应商的关 Lazard汽车团 持在较高水 不确定性上 变 键举措 队 平 升 2 A 现状—— 零部件供应商的利润率始终保持在较高水平 执行概要 2013年业绩极佳，预计2014年汽车零部件供应商的全球息税前利润率将高达7.5%，2014年 又将成为创纪录的一年 这些结果的关键原因包括涨势良好的汽车生产量、在细分市场中的积极趋势，以及5年强 劲增长后高效的产能利用率 平均来看，汽车零部件供应商的利润率高于其主机厂客户，但与其他行业相比，仍有增 长空间 地区、公司规模、产品重点和商业模式的差别使公司业绩也大不相同  目前，北美自由贸易协定区的供应商比其欧洲同行盈利更多  全球大型运营商占行业领军地位  目前，以动力系统和轮胎为产品重点的供应商收益率最高  以产品创新为主的商业模式的业绩正超过以加工为主的商业模式 对单个供应商来说，收入增长并不一定与利润率相关，但一些业绩最佳的供应商成功实 现了在高利润率基础上的业务增长 除提高运营业绩之外，很多供应商也大幅地增加其流动资金、改善了融资状况，与2007 年相比，处境更加稳定 资料来源：罗兰贝格、Lazard 3 B 短期挑战——利润率将不再屡创新高，不确定性上升 执行概要 展望2015年，全球汽车行业的特点是波动性和不确定性不断增强 预期在未来两年，全球轻型汽车的产量将继续上升，但增速将大幅下降  欧洲将稳定在较低水平，日本甚至将有所下降，只有北美自由贸易区将实现温和增 长，历年来产量逐渐恢复  在较为困难的2013和2014年过去之后，巴西、俄罗斯和印度市场仍有增长潜力，但 进一步萧条的风险仍然明显存在  中国仍然是唯一的主要增长动力 主机厂正面临越来越大的利润压力——来自大多数市场中终端客户的价格压力，以及产品 和生产复杂性及质量保证带来的成本压力 2014年，主机厂已经开始了削减额外成本的努力，这加剧了主机厂和供应商间的摩擦 （“付费执行”和“付费报价”模式增加） 我们预期，短期内汽车零部件供应商行业增长将放缓，过去五年盈利屡创新高的局面将 结束；尽管如此，其利润率仍将保持在较高水平 资料来源：罗兰贝格、Lazard 4 C 长期挑战——产业结构将发生根本性改变 执行概要 对汽车零部件供应商来说，未来的变化将持续一段时间——下列大部分因素都不完全是 新生事物，但我们预计这些因素对汽车零部件供应商的影响力将显著上升  终端客户需求继续向亚洲转移  设计（向中国、中东欧）和生产（向金砖四国以外的新市场）正在迁移  市场准入和技术驱动的并购—— 以新兴市场前沿地位的投资者为对象  原材料供应商的下游扩张  动力系统、驾驶辅助和互联技术的改革与进步  货币与资本市场的波动 更高的不确定性推动这些变化产生，一些技术的路线图还不明晰，在新的全球项目的竞 争中，一