最终幻想专题分析报告：全球第一游戏IP的兴起与没落，一切荣誉转瞬即逝，唯有变革永远持续.pdf

2018 年 12 月 07 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 最终幻想专题分析报告 行业专题研究报告 本报告的主要看点： 全球第一游戏 IP 的兴起与没落： 1. 以《最终幻想》这个全球 游戏第一 IP 为例，分析 一切荣誉转瞬即逝，唯有变革永远持续 了顶尖 IP 崛起和衰落的 过程及其借鉴意义。 基本结论 2. 对游戏开发中的模仿、全  《最终幻想》系列是全球游戏行业历史地位最高、持续性最强的热门IP，没 球化、传统 IP 的手游化 有之一。自从 1987 年诞生以来，它的 15 部正统作品、30 多部衍生作品的 等现象进行了深入探讨。 3. 以《最终幻想》为出发 总销量超过1.5 亿，并且从单机游戏延伸到网游、手游领域。《最终幻想》 点，对中国及全球游戏行 的崛起，是日本游戏厂商“黄金时代”和日本文化全球扩张的产物。 业的长期战略发展方向和  近年来，由于游戏开发成本高企、风险集中、日本市场萎缩，《最终幻想》 创新趋势进行了展望。 系列进入了衰落期，向影视行业的跨界扩张也以失败告终。制作公司不得不 反复“炒冷饭”以提高 IP 变现，却透支了IP 价值、导致玩家和媒体的集体 倒戈。这个深刻的历史教训值得中国游戏厂商引以为戒。  《最终幻想》曾经是“最不像IP 的IP”，完全违背了IP 经济学的原则，主 要依靠锐意创新和产品迭代实现持续发展。当它不可避免地走下坡路之后， 才想到依托IP 维持商业价值。这说明：在娱乐产业，IP 自身的作用远远没 有投资者想象的那么大，它只是成功的一块拼图而已。  2007 年以来，《最终幻想》系列一直希望借助手游市场实现复兴，但是成效 裴培 分析师SAC 执业编号：S1130517060002 peipei＠ 平平。毕竟，手游市场有其局限性，玩家为经典IP 买单的意愿也在降低。 而且，过多、过滥的手游开发，使《最终幻想》IP 的口碑出现了显著下滑， 也给其他经典IP 的手游移植之路敲响了警钟。 投资建议  经过近十年的“移动游戏红利期”和全球一体化，游戏行业走到了十字路 口：手游市场接近饱和，缺乏新的爆款题材，游戏开发成本居高不下，创新 变得越来越难。在游戏行业，从来没有“躺着赚钱”的可能性，变革是唯一 的主旋律。如果各大厂商找不到创新方向，整个市场就会陷入泥潭。  手机与主机游戏平台的融合可能是发展方向，任天堂Switch 已经做出了初 步尝试。手机的便携性加上主机的技术实力和专业性，有可能释放更大的市 场需求。在5G 时代，高速移动互联网可能让“云游戏”成为现实。  为了克服游戏开发成本过高导致的同质化，鼓励持续创新，腾讯控股、完美