资本市场与公司投资操作实务.pdf

资本市场与公司投资操作实务 资本市场与公司投资操作实务 第一部分 金融与资本市场 第2页 前言问渠那得清如许  从货币到资本  分工与协作是人类社会经济进步的基础源泉  交易是分工协作的基础和目的  货币的产生和发展—通过普遍接受，提供流动性，大幅度降低交易成本，克服“ 需求双从吻合”的约束条件，促进交易的达成  货币的集聚—超越简单再生产的藩篱—资本的形成  从产品市场到资本市场  市场的基本作用--产品与服务的交易  打破企业发展之锁—金融的产生和投资的出现  面向未来的资本—资金在时间与空间的交汇 第3页 什么是资本市场  资本市场（capital market） 亦称“长期金融市场”、“长 期资金市场”，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易市场。因为涉及 资金期限长、风险大，具有较高收益预期，类似于资本投入，故称之为资本 市场。 与调剂政府、公司或金融机构资金余缺的货币市场共同为金融市场的 重要组成。  资本市场的组成 （1）国债市场。这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保 证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特 种国债的发行与交易市场。 （2）股票市场。包括股票的发行市场和股票交易市场。 （3）企业中长期债券市场。 （4）中长期放款市场， 其中，股票市场是资本市场的主干。  知识点：直接融资与间接融资 第4页 资本市场的基本功能  融资和投资功能—为资本需求者提供融资渠道，为资金剩余者提供投资 平台；  市场的定价功能—证券作为资本的表现形式，通过市场竞争对于资本给 出定价；  资源配置功能—通过价格发现引导资本的流动，实现资源的有效配置。  资本市场通过和借住社会对其的普遍信任，通过对资本的定价和 分配，来实现资本的流通和聚集，进而实现资源的集中和分配， 不断消除市场主体在生产和交易过程所面临的约束，节约交易成 本，促进社会资源（风险）的集中，实现资源（风险）在时间、 空间和不同主体之间的优化配置，最终有助于整体经济运行的效 率和对于风险的承受能力！ 第5页 资本的表现形式—证券  证券—记载并代表一定权利的法律凭证  股票和债券—内在的联系和区别  股票的基本分类  普通股与优先股  蓝筹股与红筹股  A股、B股和H股  股票市场—发行与交易  股票的基本指标  每股收益（EPS）  市盈率（P/E）、市净率（P/B）  净资产收益率(ROE)、总资产收益率（ROA） 第6页 资本的估值  资金的成本—利率  如何评判企业（资本）的价值  资产和净资产  收益和成长  自由现金流  自由现金流折现估值模型 P=T1/(1+R)+T2/(1+R)²+……  自由现金流折现估值模型的简化：P/E估值模型 第7页 中国资本市场的发展  蹒跚起步—建国前的中国资本市场  长期缺失—计划经济下的资本