关注新会计准则带来的影响.PDFVIP

Page 1 策略研究 Page 1 资产配置周报 投资策略 2 月第三周资产配置周报(第 8 期) 2006 年 02 月 20 日 国信视点 关注新会计准则带来的影响 上周市场走势回顾 在连续九周上涨以后，上周市场出现冲高回落走势。说明随着市场的 单边大幅上涨，原来的逼空走势在 1300 点出面临“换挡”，至少在短期内 需要寻求新的平衡区域。从不同行业指数一周表现来看，出现逆势上涨主 要有医药生物、房地产、金融服务和餐饮旅游四个行业。由于黄金以及其 他有色金属期货价格下跌造成相关的资源类公司股价大幅下跌。 上周焦点事件：财政部公布新会计准则 新会计准则强化了为投资者和社会公众提供决策有用会计信息的新 理念，上市公司的业绩将更加真实，粉饰报表的空间缩小，信息披露透明 度得到提高。在目前市场估值水平已经国际接轨情况下，会计制度向国际 接轨，能使投资者尤其是境外投资者更信任中国上市公司的财务报告，提 高中国资产的吸引力；从长远来看，实施后将意味着市场效率提高、风险 溢价降低和估值水平的一定提升。 新准则不再把历史成本和权责发生制作为会计核算基本原则，相 反，特别突出了公允价值的应用。虽然由于我国资产评估还不成熟等因素 总体对公允价值运用较为谨慎，但毕竟实现了我国会计准则的一个新突 策略研究小组： 破，这是新准则最大的看点之一。我们认为：1、在全流通环境下，出于 反收购、提升股价等因素，物业重估将成为未来市场频频讲述的精彩故事。 资深策略分析师 李颖俊 我们提请投资者关注小商品城、金融街、G 益民、G 陆家嘴、中国国贸、 电话：07551841 G 金桥等公司仍然具备的较大价值重估空间；2、如果把会计准则比作一 Email：liyj@ 面反映公司价值的镜子，推行新准则意味采用一面清晰度更高的镜子，促 使投资者去更好的发现公司内在价值。市场对这类公司的追捧对更多是一 资深宏观策略分析师 谢可 种估值体系重构下的机会，从此还可延伸到资产富裕型公司拥有账面 电话： 07551858 价值远远低于公允价值、能够变现的土地、物业、法人股等资产，这类公 Email：xieke@ 司同样有较大的价值重估空间，如中储股份、G 农产品、东方集团、岁宝 热电、G 新希望、G 敖东、友谊股份等。 首席估值分析师 资深策略分析师 汤小生 我们也总结了新准则实施后其他可能造成当