IPO审核与政策解读.pdf

IPO审核与政策解读 发行上市部 黄宏彬 2010.7.29 主要内容 股票发行上市的基本制度 审核理念和基本要求 发行审核流程和内部制度安排 总体审核情况 审核关注的主要问题 交流互动 股票发行上市的基本制度  目前发行监管体制的三大基础制度 保荐制度 发审委制度 新股发行制度 股票发行上市的基本制度 保荐制度 2003年12月，保荐人制度正式建立  《证券发行上市保荐业务管理办法》（2008年10 月17 日颁布） 关于实施《证券发行上市保荐制度暂行办法》有 关事项的通知（2004年1月、2004年12月）  《保荐人尽职调查工作准则》 股票发行上市的基本制度 保荐制度（续） 保荐制度是发行审核的基础性制度 保荐制度的作用日益凸显，企业发行推荐工作更 加谨慎  由于保荐人尽职调查意识到位，发行审核工作效 率不断提高，申请材料的完备性和合规性提高 股票发行上市的基本制度 发审委制度  《中国证监会发行审核委员会办法》（2006年5月 9 日颁布）  《中国证监会发行审核委员会工作细则》（2006 年5月18 日颁布）  《中国证监会股票发行审核委员会审核工作指导 意见》（2004年1月20 日颁布） 股票发行上市的基本制度 发审委制度（续） 以会外中介机构的委员为主 发挥专家把关作用 独立判断并行使表决权 委员名单公开披露 加强对委员工作的监督 股票发行上市的基本制度 新股发行制度  《证券发行与承销管理办法》（2006年9月17 日颁 布）  《关于做好询价工作相关问题的函》（2006年5月 29 日颁布） 沪深交易所关于股票上网发行资金申购的办法 沪深交易所关于股票网下发行电子化实施细则 沪深交易所股票上市规则 股票发行上市的基本制度  新股发行制度（续） 新股发行制度改革（2009年6月10 日）  完善询价和申购的报价约束机制。询价对象应真实报价， 询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应采 取措施杜绝高报不买和低报高买。  优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。任一 股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申 购。  对网上单个申购账户设定上限。单一网上申购账户的申购 上限不超过本次网上发行股数的千分之一。单一投资者只 能使用一个合格账户申购新股。  加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险 审核理念和基本要求 审核理念 合规审核和强制信息披露 加强了对发行人独立性要求，提高了发行人的财 务指标条件，强化了中介机构的核查责任，突出 了市场对发行上市行为的约束机制，体现了保护 公众投资者利益的精神，也体现了鼓励整体上市 和推动优质企业在境内上市的政策导向 审核理念和基本要求  基本要求 一．对发行人独立性的要求  资产完整  人员独立  财务独立  机构独立  业务独立 审核理念和基本要求  基本要求（续） 二．对发行人主体资格的要求  股份有限公司，持续经营时间在3年以上，经国 务院批准的除外  有限责任公司按照账面净资产整体变更为股份 有限公司，持续经营时间可以从有限责任公司 成立之日起计算  最近3年主营业务和董事、高级管理人员没有发 生重大变化，实际控制人没有变更 审核理念和基本要求  基本要求（续） 三．对发行人规范运作的要求  发行人的董事、监事和高级管理人员任职资格 符合相关规定  发行人没有受到重大行政处罚  内部控制