投资项目评价指标与方法.pdf

2 投资项目评价指标与方法 主要内容 项目经济评价指标与体系 指标评价中参数的选取 静态评价指标 动态评价指标 投资项目经济评价指标小结 方案经济分析的比较方法 一、项目经济评价指标体系 总投资收益率 项目资本金净利润率 投资回收期 静态评价指标 利息备付率 偿债备付率 财务评 资产负债率 价指标 项目投资财务净现值 净现值指数 动态评价指标 项目投资财务内部收益率 项目资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益率 二、指标评价中参数的选取 1. 项目计算期 建设期建设期 投产期 达产期（正常期） 运营期 计算期 2. 基准收益率（基准贴现率） 在方案评价和选择中所用的利率被称之为基准贴现 率、最低期望收益率MARR（Minimum Attractive Rate of Return)等，是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的 估算或行业的平均收益率水平，是行业或主管部门重要的一 个经济参考数，由国家公布。 如果这种基准贴现率算出某投资方案的净现值等指标为 负值，那表示该方案并没有达到该部门和行业的最低可以达 到的经济效果水平，资金不应该应用在这个方案上，而应投 向其他工程方案。因此，基准贴现率也可以理解为一种资金 的机会费用 （Opportunity Cost)。 基准贴现率定得太高，可能会使经济效益好的 方案被拒绝； 如果定得太低，则可能会接受过多的方案，其 中一些的效益并不好。 资金成本 确定基准收益率应考 机会成本 虑的主要因素有 投资风险 通货膨胀 三、静态评价指标 1.总投资收益率（ROI ） EBIT ROI  100 % ＞同行业参考值 TI EBIT——项目正常年份的年息税（利息、所得税）前利润或运营期内年 平均息税前利润 年息税前利润=年销售收入－年销售税金及附加－年总成本费用＋利息支出 =年销售收入－年销售税金及附加－年经营成本－年折旧摊销费 =年利润总额＋利息支出 TI——项目总投资（建设投资+流动资金投资） 【例】某新建项目总投资4200万元，两年建设，投产后运 行15年，年销售收入为1800万元，年经营成本950万元，年销 售税金为销售收入的6%，试计算总投资收益率。 【解】因为题目中没提到折旧摊销费，可忽略不计。 180095018006% ROI 1