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第十七章 第十七章 财务指标与业绩评价 财务指标与业绩评价 对外经贸 大学国际 商学院会 计系制作 本章目录 本章目录 第一节 业绩评价的财务指标 第一节 业绩评价的财务指标 第二节 投资报酬率与资本运用的效率评价 第二节 投资报酬率与资本运用的效率评价 第三节 经济增加值与业绩评价 第三节 经济增加值与业绩评价 第一节 第一节 业绩评价的财务指标 业绩评价的财务指标 传统财务绩效评价系统的缺陷 传统财务绩效评价系统的缺陷 第一，环节单一：事前、事中与事后评价。基于 第一，环节单一：事前、事中与事后评价。基于 对过去经营数据的评价，只能获取滞后指标。 对过去经营数据的评价，只能获取滞后指标。 即使对于过去的行动，财务绩效评价也只能评 即使对于过去的行动，财务绩效评价也只能评 价企业经营活动的一部分而不是全部。 价企业经营活动的一部分而不是全部。 第二，广度不够。许多对企业经营管理有着重 第二，广度不够。许多对企业经营管理有着重 要影响的非财务因素难以进入财务报表并进行 要影响的非财务因素难以进入财务报表并进行 可靠的财务评估。客户与合作伙伴为公司创造 可靠的财务评估。客户与合作伙伴为公司创造 价值。 价值。 第三，远度有限。重经营缺战略。造成企业管 第三，远度有限。重经营缺战略。造成企业管 理层过分总是取得和维持短期财务成果，是企 理层过分总是取得和维持短期财务成果，是企 业管理层急功近利。 业管理层急功近利。 每股盈余 每股盈余 一个盲目的指标 一个盲目的指标 绝大多数公司把每股盈余作为评价企业成 绝大多数公司把每股盈余作为评价企业成 功与否的主要内部指标，实际上这是错误 功与否的主要内部指标，实际上这是错误 的，每股盈余经常会给投资者及管理者短 的，每股盈余经常会给投资者及管理者短 期的利益驱使。许多学者对股票市值进行 期的利益驱使。许多学者对股票市值进行 了富有成果的经济研究，这些成果有力地 了富有成果的经济研究，这些成果有力地 证明：盲目相信每股盈余将会侵蚀财富。 证明：盲目相信每股盈余将会侵蚀财富。 公司市值 公司市值 在创造财富的问题上，公司市值说明不了 在创造财富的问题上，公司市值说明不了 什么，它告诉了你一个公司的价值，但是 什么，它告诉了你一个公司的价值，但是 它忽视了最关键的因素，即这家公司为获 它忽视了最关键的因素，即这家公司为获 得这些价值投入了多少的资本。 得这些价值投入了多少的资本。 财富的创造不是由一个公司的市值决定的， 财富的创造不是由一个公司的市值决定的， 而是由公司市值和投资者投入到公司的资 而是由公司市值和投资者投入到公司的资 本之间的差额来决定的。 本之间的差额来决定的。