远东宏信经营情况分析报告.docxVIP

华胜天成（中国）融资租赁有限公司 远东宏信有限公司经营情况分析报告 一、历史沿革 远东宏信有限公司于1991年9月13日在沈阳成立，原股东为中国中化集团公司（20%），中国建设银行股份有限公司（30%），The Nippon Credit Bank,Ltd.(30%)、Crown Leasing Corporation Tokyo(10%)及Chanyin Capital Corporation(10%)。 2000年之前，中化集团通过收购其他股东股权，完成对远东宏信的实际控制，中化集团和中化香港各持远东宏信50%股权。完成股权收购后，远东宏信实施多项业务策略并积极拓展业务，2001年公司将总部搬至上海，并以上海为据点，开展在医疗业的业务营运，2002年至2005年，远东宏信拓展教育、基建、航运、印刷及工业装备行业的业务，在2005年至2010年，公司透过在沈阳、北京、济南、长沙、武汉、郑州、成都、重庆和深圳等地成立9个地区办事处拓展业务网络。 2009年通过一系列的股权调整，公司实体被注入到香港拟上市主体内，并以此主体准备在港交所上市。同时该公司于2009年在开曼群岛成立远东宏信船运，并以此公司在香港购买了42家特殊目的公司，每家公司通常管理一项融资租赁船舶合约。 2011年3月，远东宏信在香港联交所挂牌上市，上市完成后，公司控股股东广柏（中化集团100%持股，注册地英属处女群岛）持股公司47.06%股份，另外三家股权基金合计持股22.4%股份，社会公众股占30%,，总股本2842万港币，公司形成了以融资租赁、贸易、医用工程、船舶租赁等多个行业的经营平台。 二、经营情况 （单位：美元千元） 经营指标 2009年 2010年 2011年 总资产 2,084,037 3,824,164 7,474,702 净资产 275,836 527,332 1,476,260 营业收入 211,362 326,909 729,895 净利润 69,073 103,418 171,603 资产负债率 86.76% 86.21% 80.25% 毛利率 64.74% 63.95% 53.06% 净资产收益率 25.04% 19.61% 11.62% 销售利润率 32.68% 31.64% 23.51% （1）业务规模持续扩大 a，资产最近三年大幅增长，主要是因为业务扩张导致的应收融资租赁款不断增加，最近三年应收融资租赁款占资产总额平均为90.81%。 1）应收融资租赁款按照行业分类如下表： 2011年 比重 2010年 比重 2009年 比重 医疗 1,427,091 21.87% 959,717 26.24% 699,209 35.47% 教育 1,094,533 16.78% 540,579 14.78% 314,107 15.93% 建设 981,333 15.04% 524,751 14.35% 248,001 12.58% 航运 624,504 9.57% 396,609 10.84% 112,013 5.68% 印刷 954,311 14.63% 600,789 16.43% 420,369 21.33% 工业装备 628,344 9.63% 319,288 8.73% 159,020 8.07% 纺织 79,459 1.22% 9,700 0.27% 其他 734,905 11.26% 306,245 8.37% 18,473 0.94% 合计 6,524,480 100.00% 3,657,678 100.00% 1,971,192 100.00% 在远东宏信的六个目标行业中，医疗行业一直都占据最重要的位置，但其比重有持续下滑的趋势。另外教育、建设、工业装备、其他增长较快，比重上升，与公司不断增加对上述行业的投入有关。 2）应收融资租赁款五级分类情况： 　 2011年 比重 2010年 比重 2009年 比重 正常 5,454,713 83.60% 3,019,352 82.55% 1,652,089 83.81% 关注* 1,030,317 15.79% 602,064 16.46% 295,514 14.99% 次级 30,211 0.46% 29,750 0.81% 16,294 0.83% 可疑 8,762 0.13% 5,856 0.16% 6,855 0.35% 损失 477 0.01% 656 0.02% 440 0.02% 合计 6,524,480 100.00% 3,657,678 100.00% 1,971,192 100.00% *随着业务规模的不断扩大，关注及以下评