财务报表分析4同仁堂综合分析.docVIP

同仁堂综合分析 同仁堂是全国中药行业著名的老字号。创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力的古训，树立修合无人见，存心有天知的自律意识，造就了制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著而享誉海内外。? 主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口地商品及技术除外。 一般而言，影响资产周转率的因素包括：企业经营周期的长短，企业的资产构成及其质量，资产的管理力度，以及企业所采用的财务政策等。 （一）企业所处行业及其经营背景。 （二）企业经营周期长短。 （三）企业资产的构成及其质量。。 （四）资产管理的力度和企业采用的财务政策。 一、同仁堂综合能力主要财务指标分析 同仁堂综合分析主要财务指标 表1－1 项目 年度 同仁堂 指标 2004 2005 2006 2007 2008 现金流量分析 现金流量与当期债务比 44.71 21.59 46.10 15.27 50.21 债务保障率 43.45 20.92 44.59 14.86 48.59 每元销售现金净流入 0.17 0.07 0.16 0.04 0.14 每股经营现金流量 1.15 0.44 0.89 0.28 0.81 全部现金回收率 11.70 5.07 10.08 2.89 9.29 现金股利保障倍数 4.18 2.12 3.54 1.86 9.74 发展能力分析 销售（经营）增长率 12.73 6.56 -8.03 12.78 8.74 资本积累率 30.91 9.73 2.06 10.96 7.29 图1－1 图1－2 图1－3 图1－4 图1－5 图1－6 图1－7 图1－8 可以看出各项财务指标之间彼此依存相互制约。 对同仁堂的而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项成本，提高公司的获利能力，并不断加速总资产周转率，这样营运能力以提高了，销售利润率也得到了提高，进而使资产净利率有大的提高；另外，适当考虑调整负债的比重，权益乘数提高了，企业的收益也会增长。 二、同业竞争企业九芝堂综合发展能力分析 九芝堂综合分析主要财务指标 表2－1 项目 年度 九芝堂 指标 2004 2005 2006 2007 2008 现金流量分析 现金流量与当期债务比 54.38 28.23 37.70 32.58 41.68 债务保障率 54.22 28.15 37.64 32.50 41.61 每元销售现金净流入 0.10 0.06 0.14 0.08 0.12 每股经营现金流量 0.38 0.22 0.52 0.33 0.44 全部现金回收率 7.51 4.46 9.90 5.65 8.49 现金股利保障倍数 2.30 0.74 2.60 1.54 1.76 发展能力分析 销售（营业）增长率 0.38 2.73 -9.88 8.20 7.52 资本积累率 5.68 -4.76 -7.27 16.47 4.47 图2－1 图2－2 图2－3 图2－4 图2－5 图2－6 图2－7 图2－8 三、同仁堂连续5年与同行业财务指标比较 同仁堂每股经营现金流量行业排名表 表3－1 年份 数值 排名 行业平均值 行业最高值 行业最低值 2004 1.15 1 0.23 0.15 -1.17 2005 0.44 43 0.43 3.89 -0.56 2006 0.89 13 0.42 2.21 -0.86 2007 0.28 64 0.40 2.48 -0.94 2008 0.81 21 0.51 6.49 -2.09 同仁堂每元销售现金净流入行业排名表 表3－2 年份 数值 排名 行业平均值 行业最高值 行业最低值 2004 0.17 17 0.05 0.42 -1.60 2005 0.07 62 0.07 0.54 -2.46 2006 0.16 33 0.11 0.40 -0.59 2007 0.04 74 0.02 1.29 -10.09 2008 0.14 14 0.11 0.73 -3.01 同仁堂销售（营业）增长率排名表 表3－3 年份 数值 排名 行业平均值 行业最高值 行业最低值 2004 12.73 65 21.38 205.80 -40.06 2005 6.56 66 14.21 281.30 -88.34 2006 -8.03 95 12.84 246.52 -66.41 2007 12.78 62 28.87 9