第5讲_货币的时间价值与利率.pdf

《金融学》 中央财经大学金融学院 黄昌利 1 第5讲 货币的时间价值与利率 货币的时间价值与利率 利率的分类及其与收益率的关系 利率的决定及其影响因素 利率的作用及其发挥 2 第一节 货币的时间价值与利率 一、货币的时间价值 与现值、终值 货币是有时间价值的。即同等金额的货币，其现值要 大于未来价值。 正是因为货币具有时间价值，资金借贷要附加利息。 利息率是利息对本金的比率，利率(interest rate)是利息率的简 称。利率是衡量利息数量大小的尺度，体现了生息资本增殖的 程度。 与货币的时间价值相联系的是现值 (Present Value) 与 终值(Future Value) 概念。 二、利息的来源与实质 借贷关系中借入方支付给贷出方的，使用借贷资本 的报酬。 随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关 系的基础； 西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿 （机会成本+风险） 4 不同生产关系下利息的来源与实质 高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的 价值；体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动 者的剥削关系。 资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来 源于剩余产品或利润的一部分，来源于工人的剩余劳 动；体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇佣工人 的关系，和他们瓜分剩余价值的比例关系。 社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯 收入；是国民收入再分配的一种形式。 5 三、利息与收益的一般形态 （一）利息被人们看作是收益的一般形态 （二）利息转化为收益一般形态的原因： 货币可以提供利息的观念由来已久； 利息是资本所有权的观念普遍化； 利息与利润的区别在于利息是事先确定的量，而利 润却会随经营状况的变化而变化。 6 （三）收益资本化 为商品经济中的规律，是指任何有收益的事物，都可 以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本 金额。 这使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事 物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资 本金额或价格。 只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。 7 收益（B ）=本金（P ）×利率（r ） 如果知道收益和利率，就可以利用该式套算出本金： B p r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率； 例2：人力资本价格=年薪/年利率； 例3：股票价格=股票收益/市场利率； 8 四、金融交易与货币的时间价值 利率的计算有两种方法 1.单利法(simple interest) 是指单纯按本金计