公司治理的理论与实践教材.pptVIP

管理学专题 专题一：公司治理的理论与实践 专题二：经营者激励 专题三：组织与组织变革 专题四：资产经营策略 专题五：业务流程再造 公司治理的理论与实践 新疆农业大学 余国新 一、公司治理的产生 现代企业制度导致委托—代理关系的产生，而这种关系的制度安排形成了公司治理。 现代企业制度的特征： 企业同一财产在产权上出现二重化： 终极所有权（法律意义上所有权） 企业财产 法人财产权（经济意义上所有权） 终极所有权：解决财产在法律上的最终归属。 法人财产权：解决财产的运用。 （2）公司治理的全球化浪潮 公司治理在发达市场经济国家也是一个很新的概念。90年代以来，公司治理在发达国家成为一个引起人们持续关注的政策问题。亚洲金融危机之后，公司治理改革成为东亚国家和地区的热门话题和首要任务。 由于经济全球化的加速发展，投资者要求各国改善公司治理结构，形成了一个公司治理运动的浪潮。 公司治理国际浪潮的原因 机构投资者的兴起； 经理人的高薪酬引致的不满；美国《商业周刊》2001年4月16日，对美国2000年的365家上市公司CEO薪酬调查，平均年薪1310万美元 经济全球化和经济自由化下，企业兼并与收购事件增多，保护投资者利益； 公司丑闻案件是引发各国公司治理改革的直接动力。 公司丑闻引发的公司治理改革 80年代中期，英国不少著名公司相继倒闭，引发了英国上下对公司治理的讨论 Cadbury 报告《公司治理的财务方面》（1992年12月），《董事会最佳行为准则》 OECD《OECD公司治理原则》：原则包括五个部分：1）保护股东权利；2）平等对待所有股东；3）利害相关者在公司治理结构中的作用； 4）及时准确地披露信息；5）董事会的责任。 其他国际机构和组织 除了OECD以外，世界银行与OECD 合作，建立了“全球公司治理论坛”（GCGF）1999年，以推进全球公司治理改革。2002年耶鲁大学管理学院的“公司治理高级培训”项目。 全球公司治理网络（GCGN）成立于1998年 其他国际组织 国际证监会组织（IOSCO）《新兴市场国家公司治理行为》报告 美国安然、安达信、世界电信公司、施乐公司等丑闻事件后，引发了美国监管政策、会计制度、法律制度、上市公司规则等一系列改革 2、有关公司治理的理论 公司治理问题是怎样产生的？ 所有权和经营权的分离，出现委托代理关系 由于委托人和代理人是不同发利益主体，具有不同的效用函数，二者之间存在着激励不相容 信息不对称问题 主要的公司治理理论 （1）委托代理理论 委托代理理论的基本思想是：公司股东是公司的所有者，即代理理论中所指的委托人，经营者是代理人。代理人是自利的经济人，具有不同于公司所有者的目标函数，具有机会主义的行为倾向。所以，公司治理的中心问题就是解决代理问题即如何使代理人维护委托人利益问题，具体地说，就是如何建立起有效的激励约束机制，促使经营者为所有者(股东)的利益最大化服务。 上述分析中得出的几点结论 （1）公司治理问题的产生根源于现代公司中所有权和经营权分离并由此导致的委托——代理问题； （2）公司治理结构是一个组织、制度架构；（FRAMWORK）； （3）公司治理的关键在于明确合理地配置公司股东、董事会、管理层和其他利益相关者之间的权利、责任和利益，从而形成有效的制衡关系 公司治理为什么重要？ 资本市场健康稳定发展的基础；投资者信心的基础；（中国、美国） 一国投资环境好坏的标志之一； 企业健康发展的基础； 提高企业竞争力的保证； 企业树立市场形象和融资的需要； 降低企业经营风险的需要； 企业参与国际合作与竞争的需要。 公司治理为什么重要？ 从社会角度看 廉洁和透明的社会 防范和减少腐败 正当合法地创造财富 增加社会福利 有助于建立具有法律和秩序的社会 3、良好的公司治理 （1）标准 ①给经营管理者以足够的控制权自由经营管理公司，发挥其经营管理才能，给其创新活动留有足够的空间。 ②保护经营管理者从股东利益出发而非只顾个人利益使用这些经营管理公司的控制权。