《财务风险控制》.pdf

， 《财务风险控制》 前 言 风险存在于任何企业之中。近至南望集 风险存在于任何企业之中。近至南望集 团、飞跃集团，远及雷曼兄弟，无不都是由 团、飞跃集团，远及雷曼兄弟，无不都是由 于忽视风险而导致危机或申请破产保护。 于忽视风险而导致危机或申请破产保护。 财务管理以企业价值最大化为目标，以资 财务管理以企业价值最大化为目标，以资 ， 金管理和成本管理为中心。保持企业资金的 金管理和成本管理为中心。保持企业资金的 良性循环是企业生存的必要条件，而认识、 良性循环是企业生存的必要条件，而认识、 预见和控制财务风险是维持企业资金良性循 预见和控制财务风险是维持企业资金良性循 环的必要条件。因此，财务管理过程在某种 环的必要条件。因此，财务管理过程在某种 意义上也就是财务风险的控制过程。 意义上也就是财务风险的控制过程。 本讲主要内容 本讲主要内容 一、从华源危机看财务风险 一、从华源危机看财务风险 二、筹资风险 二、筹资风险 ， 三、投资风险 三、投资风险 四、并购风险 四、并购风险 五、财务风险的预警 五、财务风险的预警 一、从华源危机看财务风险 一、从华源危机看财务风险 风险是事件本身的不确定性。风险既是损失的 风险是事件本身的不确定性。风险既是损失的 可能性，也是收益的可能性。凡是没有风险的事情 可能性，也是收益的可能性。凡是没有风险的事情 就可能不存在潜在收益，尤其是高收益必然要承担 就可能不存在潜在收益，尤其是高收益必然要承担 高风险。 高风险。 狭义的财务风险观认为，财务风险就是筹资风 狭义的财务风险观认为，财务风险就是筹资风 ， 险，表现为企业不能偿还到期债务，以致陷入财务 险，表现为企业不能偿还到期债务，以致陷入财务 危机甚至破产。 危机甚至破产。 广义的财务风险观认为，财务风险存在于企业 广义的财务风险观认为，财务风险存在于企业 财务活动全过程，包括筹资风险、投资风险 、收益 财务活动全过程，包括筹资风险、投资风险 、收益 分配风险、并购风险、汇率及利率风险等。 分配风险、并购风险、汇率及利率风险等。 [案例] 华源集团财务危机 [案例] 华源集团财务危机 二、筹资风险 公司筹资方式简介 内部筹资 留存收益 式 方 资 筹 ， 吸收直接投资 权益资本 发行股票 资 筹 部 外 认股权证 银行借款、公司 债务资本 债券、商业信 用、租赁、短期 融资券、信托、 筹资风险的来源 资产证券化等 筹资战略的基本问题 －CFO职责之一 筹资战略的基本问题 －CFO职责之一 引入风险投资? 引入风险投资?  设计资本结构，控制筹资风险。  设计资本结构，控制筹资风险。  股票是否上市？到哪里上市？何