中小企业现金流管理教材.ppt

中小企业现金流管理 ——基于财务报表分析的视角 万如荣 南京财经大学会计学院 wanrr@ 　　　 讲授内容: 一、企业 “增长、盈利、风险”需要动态平衡 二、从财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流 三、睿智经理人管控现金流的法则与手段 一、企业 “增长、盈利、风险”需要动态平衡 “增长、盈利、风险”三维动态平衡框架 案例 关于增长 关于盈利 关于风险控制 四川长虹案例 春兰股份案例 熊猫股份案例 “增长、盈利、风险”三维平衡分析框架指标 ⒈关于“增长”——管理增长 ⑴定义：资产规模，营业规模。 ⑵增长的必要性：盈亏临界点（保本点）、保利点，规模效应。 没有规模就是最大风险。 ⑶财务学中可持续增长原理明示了企业科学的“增长观” ⑷规模的风险性： 速度陷阱。 ⑸财务理念、理论: 稳健与保守。内部增长率与可持续增长率 ⒉关于“盈利与回报”——追求盈利 从VBM和战略管理的角度分析，对盈利的追求应基于： ⑴强调立足于全体投资者，尤其是公司股东 ⑵高于资本成本的超额收益率。 ⑶基于一定、可接受的风险的盈利（立足于现金） ⑷在盈利的结构上关注反映核心竞争能力的主营业务收入和盈利质量。 ⑸在盈利的计量上，要立足于持续经营，解决好短期和长期的矛盾[立足于持续（在手，在林）]。 ⑹立足于相对数（投入产出） ⑺立足于适度风险 ⑻常见的盈利指标： ⒊控制风险 风险管理的角色应该是在“增长”和“盈利”之间进行权衡(trade—off)时杠杆的支点。 从战略的角度，对风险的关注应包括制度风险、信息风险、业绩风险、财务风险、 “数字”速度风险等。 二、从财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流 三张财务报表的逻辑关联 “笨蛋经理人”是如何让资金消失的？ “聪明经理人”是如何让企业资金回流的？ ㈠三张财务报表的逻辑关联 财务报表之间的关联 贯穿于财务报表之间的脉络 从债务形成看三张报表的联系 ㈡“笨蛋经理人”是如何让资金消失的？ 借款套着“资产”的羊皮，沉睡在企业里 资金消失的五种魔术手法 为什么收入在增加，钱还是不够用？ 第一，没有今天必需的现金。第二，没有扩大业务必需的资金。第三，无法管理支出、存货和债券。最要命的是这三种病症会同时出现。光是出现其中一种就够让人头疼的了。一旦出财务危机，要调整回来非常艰难。 ——彼得德鲁克《创新与企业家精神》 ㈢“聪明经理人”是如何让企业资金回流的？ 用“财务报表”来赚钱 粉饰利润的痕迹会留在资产负债表上 “现金流量表”：钱从哪里来，花到哪里去 通过五种途径让企业资金回流 三、睿智经理人管控现金流的法则与手段 睿智经理人管控现金流的赚钱流程 管控企业现金流的法则 管控现金流的手段 ㈠睿智经理人管控现金流的赚钱流程 财务管理重心的转变 企业理财目标的内在逻辑 企业现金流管理与研究的内容 现金流管理目标体系 现量流管理对象 现金流管理与价值创造的内在关系 睿智经理人管控现金流的赚钱流程 企业目标对企业理财目标的要求 企业理财目标的内在逻辑 现金流管理理论（基本理论、应用理论和特殊理论等）。 基本理论（现金流管理目标理论、现金流管理假设理论、现金流管理原则理论、现金流管理环境理论等） 应用理论（现金流预测理论、现金流决策理论、现金流计划理论、现金流控制理论、现金流报告理论、现金流分析理论等） 特殊理论（现金流规划理论、现金流流程再造理论、现金流管理组织理论、现金流管理制度理论等） 现量流管理对象——现金流 ⒈现金流的管理关键： ※对现金流的四个变量——流向、流量、流程、流速进行管理和控制 ※通过对这四个变量的管理达到对现金流的管理 企业的现金流与企业的业务流、企业的组织结构是密切相关： ※业务流程和组织体系影响现金流运动，现金流的管理状况反映了企业业务流程管理的好坏和企业组织结构的优劣； ※现金流管理活动对现金流向、流量、流程、流速的管理统领企业的业务活动，制约企业的组织行为，现金流的流程影响企业业务流程，是企业各项管理工作的龙头 现金流流量管理的关键 在于确定一个最佳现金流余额 现金流流速用现金周转期衡量，要增加价值创造就必须加速现金流的周转速度，缩短现金周转期。 现金流流速的重要指标是现金周转率； 缩短现金周转期通常的途径有： ①缩短存货周转期； ②缩短应收账款周转期； ③延长应付账款周转期。 在其他因素不变的情况下，加速现金流的周转，也就相应地提高了现金的利用效果，从而增加企业的价值创造 现金流流向战略确定程序 现金流流程管理与价值创造关系 现金流规划与预算 侧重于从战略上探讨如何管理现金流从而创造价值。 根据战略现金流管理三维平衡理论，从本