中国金融法 陆泽峰主编.pdfVIP

第 1 页 总　　论 第一章　　中国金融概况 第 一 节　　　　金 融 市场 一、金融市场概述 金 融市场 是 实现 货 币借贷 、办 理各 种票 据和 有价 证券 交 易 的 场所 。在现代市场经济条件下 ，金融市场是经济体系运转 的轴心 ， 政府 、企业和 居 民个人 的各 种生 产和 生活 实 际要素 的交 换都 离不 开金 融市场 。随着 市场 经济 的逐 步完 善 ，金 融 市场 对 经 济 发 展 的 促进 作用 日益 明显 ，而 这种 促进 作用 正是 由金 融市场本 身 的特 性 所 决 定 。与其 他 市场相 比较 ，金 融市场 的特 性 主要 表 现 在 五个方 面 ： 第 一 ，价格 的特 殊 性 。在 金 融 市场 上 ，金 融 商 品价格 并不 是 金融商 品价值 的货 币表现形式 ，而是 由资金借贷 的利 息率决定 的 。 利 息率 与 商 品 的价 值无 关 ，在 实 际生 活 中 ，决 定和 影 响利 息率变 化 的 因素 很 多 ，它 受平 均利 润率 的制 约 ，还 受 金 融 商 品 的供 求关 系 、经济 周期 以及 国家 经济 政 策 等 因素 的影 响 。此 外 ， 由于在 金 融市场上金融工具的交 易反 映了长期资金运动 的交换流转 ，因此 ， 预期 的收益和 有 关 的风 险对 金 融债权 的价 格 也产生 重要 的影 响 。 第 2 页 第二 ，交易关系 的特殊性 。在金融市场上 ，金融商 品的交 易从 形式上来看 ，交割 以后 ，买卖双方 的关系 已经结束 ，但实 际上则是 建立和转移 了信用关系 ，使债权或所有权从卖者转移到买者 。这种 交 易的完成 ，作为金融商 品的买卖关系 已经结束 ，但作为信用关系 并没有结束 ，只有到 了还本付 息后债权债务关系才告一段落 。而股 票 由于没有期限，所有权关系一直存在 ，除非企业破产清理 。 第 三 ，交 易对 象 的特 殊 性 。在 金 融 市场 上 ，金 融 商 品 的交 易 不是 或不 完全 是 以金 融 商 品 的实体 为 交 易对 象 ，买方购 买金 融商 品是购 买该商 品一 定 时期 的使用 权 。在借 贷 关 系下 的金 融商 品交 易 ，商 品 的实体 并 没有 发生 所有 权 的转移 ，只是使 用权 在有 限时 期 内的转 让 。对 于 金 融 商 品交 易 ，购 买者 可 能要支 付 高 出金 融商 品本 身价值许 多倍 的价格 但 这 并 非是 金 融 商 品实体 的交 易 ，而 是作为 交 易媒介 的买卖 。 第 四，交易 目的的特殊性 。金融商 品的交 易是使用权 的交 易 ， 金 融 商 品 的卖 方 不 是要 实现 其价 值 ，而 是 为 了获得 一定 时期 里 由 于让 渡 资金使 用权 的报 酬 。而购 买者 的 目的也 是为 了获 得在 一定 时期 资金 的使 用权 。因此 ，在 金 融市场所 进 行 的金 融商 品的交 易 是 以一定时期里资金 的使用权为 目的的交 易 。 第 五 ，交 易场所 的特 殊 性 。金 融商 品交 易并 非都 有 固定 的场 所 ，有 些 金 融 市场 是无 形抽 象 的市场 ，如 外汇 市场 、黄 金现 货市 场 、保 险市场 等往 往 都 没有 固定 的场 所 ，只需借助 先进 的通 讯设 备 即可联 系成 交 。这种 市场 对 交 易主 体 限制较 少 ，任 何机 构 、任 何人 都可 以参 加 。但在 固定 的交 易场 所 里对进 场 交 易 的 限制 则较 严格 ，一般 客 户 不 能直 接进 入 市场 交 易 ，而要 委托 经 纪人进 行交 易 ，如证券交 易所 、期货交 易所等 。 年 ， 中国金 融 市场 以 年 期 国库 券 的发行 为 标 志重 新 起 步 。 年来 ，金 融市场 的发展速度令世人 瞩 目，迄今 为止 ，已 初步形成 了以同业拆借市场 、证券市场 、期货市场 、保 险市场