人大国际金融04离岸金融市场.pdfVIP

第4 章 离岸金融市场 Offshore Markets 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 1 教学要点 认识离岸金融市场 掌握欧洲货币市场的产生掌握欧洲货币市场的产生、特点和影响特点和影响  了解欧洲债券市场 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 2 离岸金融市场 指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放 等金融业务的市场等金融业务的市场 离岸市场是国际金融市场的核心，是相对于 传统的在岸市场传统的在岸市场((onshhore markket)t) 而言而言，也也 称境外金融市场 通常，离岸业务与国内金融市场完全分开， 不受所在国金融、外汇政策的限制 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 3 欧洲货币 指存放在货币发行国境外的银行存款，也 称称 “境外货币境外货币” 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元 存款存款，所以称为所以称为 ““欧洲美元欧洲美元””((euroddollllar))  欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本 土美元是同质的土美元是同质的，具有相同的流动性和购买力具有相同的流动性和购买力  但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受 美联储相关银行法规美联储相关银行法规、利率结构的约束利率结构的约束 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 4 欧洲货币 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧 洲银行洲银行(eurobanks)(eurobanks)，，通常是通常是一些大型跨国银些大型跨国银 行  由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市 场，也被称作欧洲货币市场 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 5 欧洲货币市场的起源 20世纪50年代末，产生了最早的境外货币市 场场——欧洲美元市场欧洲美元市场  前苏东国家吸取中国美元资产被冻结的教训  因苏伊士运河问题美国在外汇市场报复英国因苏伊士运河问题美国在外汇市场报复英国 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 6 欧洲货币市场的迅速发展  内在原因  跨国公司对灵活外币存放地的需要跨国公司对灵活外币存放地的需要  新兴工业国和转型国家旺盛的融资需求 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 7 欧洲货币市场的迅速发展 外在原因  美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流  美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施， 结果大多适得其反结果大多适得其反  利息平衡税  QQ条例条例  限制本国银行扩大对外信用额度  禁止美国企业汇出美元进行海外投资禁止美国企业汇出美元进行海外投资 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 8 外在原因（续）  西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大  货币自由兑换，资本自由流动  欧洲美元存款无准备金要求欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动利率自由变动  吸引大批新兴工业国和前苏东