第十二章 金融交换市场.pdf

期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 第十二章金融交換市場 智勝文化事業有限公司製作 期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 本章大綱 第一節利率交換 第二節貨幣交換 第三節股權交換 智勝文化事業有限公司製作 期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 利率交換的意義 利率交換(Interest Rate Swap, IRS)的交易雙方是在相同 的貨幣基礎下，交換以不同利率計息之債務利息。雖 然本金不必交換，但參與利率交換的雙方必須約定一 定金額的名目本金(National Principle) ，每期支付的利 息費用則由名目本金乘上利率。最常見的利率交換為 浮動利率與固定利率計息債務間的交換。 智勝文化事業有限公司製作 期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 圖12-1 利率交換之交易流程 固定利率利息 甲證券商 乙銀行 浮動利率利息 智勝文化事業有限公司製作 期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 利率交換的應用 利率風險的管理 資金缺口管理 – 資產交換(Asset Swap) – 負債交換(Debt Swap) 資產負債表之利率風險管理 – 採取免疫法使資產存續期間與負債相同，或運 用利率期貨與選擇權等均為常見的方式。 比較利益的存在 智勝文化事業有限公司製作 期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 表12-1 英盛科技與數位科技之 貸款利率比較 市場 英盛科技 數位科技 利差 單位 浮動利率 90天LIBOR ＋0.5% 90天LIBOR ＋1.5% 1% 固定利率 6% 8% 2% 智勝文化事業有限公司製作 期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平著 圖12-4 無中介機構的利率交換 90天LIBOR 英盛科技 數位科技 6% 6% 90天LIBOR ＋1.5% 銀行