金融学第五章金融市场.pdf

第五章 金融市场 第一节 金融资产 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 金融衍生工具市场 第一节 金融资产 什么是金融市场？ 金融市场（financial market ）：属于要素 类市场，专门提供资本。在这个市场上进 行资金融通，实现金融资源的配置，最终 帮助实现实物资源的配置。 一、金融资产 书80P 概念：金融市场中交易的产品、工具。 金融资产：也称金融工具（financial instruments），与商品产品类比，金融资 产也经常被称为金融产品（financial products)。 金融资产的价值大小是由其可能给所有者 带来未来收入的数量决定的。 二、金融资产的特征 （1）货币性或流动性：指其可以用来作为货 币，或很容易转换成货币 “变现” （encashment ）的功能。 （2 ）收益性：收益率有三种计算方法： ①名义收益率（nominal yield）：是金融资 产票面收益与票面额的比率。 如：某种债券面值100元，10年偿还期，年息 8元，则该债券的名义收益率就是8%。 ②现时收益率（current yield ）：是金融资 产的年收益额与其当期市场价格的比率。 如：接着上例中，债券的市场价格为95元， 则现时收益率为8.42% （=8/95 ×100）。 ③平均收益率（average yield ）：是将现时 收益与资本损益共同考虑的收益率。 接上例：当投资人以95元的价格购入面值 100元的债券时，就形成5元的资本盈余。 如果他是在债券发行后1年买入的，那就是 说，经过9年才能取得这5元资本盈余。考 虑到利息，平均每年的收益约为0.37元，将 年资本损益额与年利息收入共同考虑，得 出债券的平均收益率为8.81% 8.81% = （0.37+8）/95 ×100。 （3 ）风险性：是指购买金融资产的本金有否 遭受损失的风险。 三、直接融资与间接融资（融资方式） 书 81P （一）直接融资（direct finance ） 1、概念：资金直接在最终投资人和最终筹资 人之间转移，这样的融资活动就是直接融 资。 2、形式 （1）一级市场融资 发行新股票债券的融资活动。 功能：促进企业资本形成。 （2 ）二级市场融资 已发行股票债券的交易活动。 功能：促进一级市场的发展，股票价格指 数是经济活动的晴雨表。 （二）间接融资（indirect finance） 概念：资金通过中介机构实现在最终投资 人和最终筹资人之间的转移，这样的活动 叫做间接融资。 （三）两者关系 直接融资需要间接融资的支持： 券商的承购包销，及其业务发展需要商业 银行融资；资本市场融资融券交易需要商 业银行支持。 四、金融市场的类型： ①货币市场（money market）：是交易期限 在1年以内的短期金融交易市场，其功能在 于满足交易者的资金流动性需求。 ②资本市场（capital market）：是交易期 限在1年以上的长期金融交易市场，主要满 足企业的中长期投资需求和政府弥补财政 赤字的资金需要。 第二节 货币市场 书83P 一、货币市场的概念 1、概念：货币市场是融资期限在一年以内的市场。 货币市场工具包括：短期库券市场、票据贴现市 场、银行大额可转让存单市场、银行间拆借市 场、回购市场等。 2、货币市场的特点 ①融资期限短； ②满足筹资者短期资金周转的需要； ③流动性强、风险小。 3、货币市场的作用 （一）引导资金合理流动，有效利用资源； （二）是实现利率市场化的基础：货币市场 利率反映资金供求关系，代表一国的利率 水平,是其他利率确定的依据； （三）有利于中央银行实施货币政策； （四）为资本市场提供资金支持。 4、货币市场的类型 包括七类： ①同业拆借市场； ②票据市场； ③国库券市场； ④大额可转让存单市场； ⑤短期借贷市场； ⑥回购协议市场； ⑦货币市场基金市场。 （一）银行同业间拆借市场（interbank market） 书85P 1、含义：金融机构间以货币方式进行短期资金借 贷的市场。 2、同业拆借的方式 ①法