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第五章 金融市场和金融工程 第五章 金融市场和金融工程 • 金融市场的定义和分类 • 金融市场的定义和分类 • 金融市场的功能 • 金融市场的功能 • 货币市场和资本市场 • 货币市场和资本市场 • 有价证券价格 • 有价证券价格 • 金融工程原理 • 金融工程原理 金融市场的定义和分类 金融市场的定义和分类 • 定义:为各种金融活动和金融商品交易提供的场所、 • 定义: 设施、规则、组织形式，以及由各种金融活动和金融 商品交易而形成的供求关系和价格机制的总和。 • 分类:按中介特征:直接金融市场和间接金融市场;按 • 分类: 交易期限:资本市场和货币市场;按交易程序:一级市 场、二级市场、第三市场和第四市场等;按交易对象 或交易内容:票据市场、拆借市场、短期存贷市场、 定期存单市场、回购协议市场、国库券市场、有价证 券市场、外汇市场、黄金市场等;按场所特征:有形市 场和无形市场;按交割时间:现货市场和期货市场;按 市场地域:国内金融市场和国际金融市场。 金融市场分类 金融市场分类 分 划 介 中 易 交 分 按 划 限 期 易 交 按 分 划 序 程 易 交 按 分 划 式 形 产 资 融 金 按 分 划 地 场 在 存 易 交 按 分 划 域 地 易 交 按 分 划 间 时 割 交 按 场 市 场 融 市 金 融 接 金 直 场 接 市 场 间 金 市 资 金 期 资 长 期 短 场 市 场 行 市 ( (发 通 流 场 场 市 市 场 现 借 市 贴 拆 单 据 存 票 场 期 市 定 场 券 市 证 场 金 市 黄 场 汇 市 外 险 场 保 市 场 形 市 有 形 无 场 市 场 融 市 金 融 际 金 国 内 国 场 市 场 货 市 现 货 期 场 市 场 本 市 (资 币 (货 场 市 场 场 级 市 场 市 ) )一 易 市 级 交 易 二 内 交 场 外 场 场 市 场 券 市 债 票 股 场 市 场 岸 市 在 岸 离 ) ) 期货市场基本原理 • 定义：期货市场是以成交后按约定的后滞时间交 割的方式进行交易的市场。在期货市场上，买卖 成交后并不立即交割，而是按合约规定的日期交 割。现代期货市场中，一般都规定标准化的合约 形式，对交易对象的类型，交易数量的最小单 位，交割时间和地点等都做出标准规定。 • 期货市场的交易原理：可通过远期合约、期货 合约、期权合约等表现出来。 • 远期合约：交易双方约定在未来的某一确定时 间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的 合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割 时的执行价格等项内容。远期合约的价值在有效期 内相对于多方和空方的变化关系，由下图表示： 收益 多方的合约价值 O 合约到期日市场价格 空方的合约价值 合约执行价格 损失 远期合约的价值决定 远期利率协议：交易双方为避免将来利率波动的 远期利率协议： 风险，或为在将来利率波动时获取投机收益而签订 的一种协议。在这种协议下，交易双方约定从将来 某一确定的日期开始在某一特定的时期内借贷一笔 利率固定、数额确定，以具体货币表示的名义本 金。远期利率协议的买方就是名义借款人，如果市 场利率上升的话，他按协议上确定的利率支付利 息，就避免了利率风险；但若市场利率下跌的话， 他仍然必须按协议利率支付利息，就会受到损失。 远期利率协议的卖方就是名义贷款人，他按照协议 确定的利率收取利息，显然，若市场利率下跌，他 将受益；若市场利率上升，他则受损。 远期利率协议举例：一份约定在2个月以后开 远期利率协议举例： 始借入6个月期限贷