第十讲 基本面分析[2](投资学-厦门大学金融系).pdf

投资学第十讲 基本面分析[2] 2014-1-23 厦门大学金融系 陈善昂 1 教材与参考资料 教材与参考资料 • 1.教材第9.11章. • 2.博迪等投资学第18.19章. • 3.朱宝宪投资学第9.10章. 2014-1-23 厦门大学金融系 陈善昂 2 框架与内容 框架与内容 • 本讲分为两大部分 • 本讲分为两大部分 • 财务报表分析(Financial Statement Analysis) • 财务报表分析(Financial Statement Analysis) • 普通股估价模型(Equity Valuation Models) • 普通股估价模型(Equity Valuation Models) 2014-1-23 厦门大学金融系 陈善昂 3 财务报表分析 财务报表分析 • 目标-如何利用财务资料进行股票估价. • 工具 – 财务报表 – 财务比率 • 局限 • -每个公司会计程序不同 • -因通货膨胀使会计数据失真 2014-1-23 厦门大学金融系 陈善昂 4 财务报表 财务报表 • 资产负债表(balance sheet)-反映了公司在某一个特定时 点(通常为季末或年末) 的财务状况,反映了该时点公司 的资产、负债和股东权益三者之间的情况. • 损益表(Income Statement)-反映的是公司在一段时期内 (通常为1年) 的经营成果.损益表是一个动态报表,反映了 公司在一定时间内的业务经营情况,直接揭示了公司的 经营成果——盈利或者亏损. • 现金流量表(Statement of Cash Flows)-反映的是在一段 时间内(通常为1年)公司现金的来源与运用情况.有三个 主要组成部分: • 经营活动产生的现金流量;投资活动产生的现金流量;融 资活动产生的现金流量. 2014-1-23 厦门大学金融系 陈善昂 5 区别 区别 • 1.交易确认-资产负债表和损益表都是建立在权责发生制的 • 1.交易确认 基础上,即使没有发生现金交易,收入和费用也在其发生时 就进行确认.但现金流量表只记录已经发生的现金交易.例 如,假设某公司销售一批商品,价值100万,买方30天后付款. 那么在该笔交易发生时,资产负债表就会在流动资产项下的 应收账款项目上登记这一笔款项;而损益表也会确认这一 笔款项为公司收入;但现金流量表只有在30天后公司收到 货款时才会确认该笔交易. • 2.折旧-在发生大量的资本支出之后,损益表以折旧费用将 • 2.折旧 其按时间平分,从而使该资本支出变得平滑;但现金流量表 在资本支出发生时就确认为现金流出. • 3.现金流量表提供了一家公司经营是否健康的证据.如,如 • 3.现金流量表 果一家公司无法支付红利,或者需要借款支付红利,就表明 该公司经营状况不佳. 2014-1-23