央票和货币政策工具.pdf

央票和货币政央票和货币政政策政策工具具 分类分类类类 常规性货 选择性的选择性的 币政策工币政策工 货币政策 具 工具 补充充性货 币政政策工 具 货币政政策工具 最终目标。最终目标是中央银行通过货币政策操作最终要实现的宏观经济目标， 如物价稳定、经济增长、充分就业及国际收支平衡等。根据《中国人民银行法》 第三条规定，我国货币政策最终目标为“保持货币币值的稳定，并以此促进经济 的增长。” 中介目标。一般而言，中介目标主要有利率、货币供给量、和汇率等。 操作目标操作目标。操作目标是与货币政策的具体操作目标是与货币政策的具体操作密切相关的变量操作密切相关的变量，是中央银行通过是中央银行通过 货币政策工具能够直接、准确控制的一组指标。主要有基础货币、货币市场利率 、、存款准备金存款准备金。。 中央银行 货币政策工具 操作目标 中介目标 最终目标 常规性货币政策工具常规性货币政策工具 公开市场业务 常备借贷便利常备借贷便利 中央银行贷款 抵押补充贷款抵押补充贷款 存款准备金 利利利率政策利率政策 存款准备金存款准备金  法定存款准备金制度指中央银行在法法律所赋予的权利范围内，通过规定或 调整商业银行及其他金融机构缴存中中央银行的法定存款准备金率，改变货 币乘数币乘数，借以控制商业银行信贷规模借以控制商业银行信贷规模模及其构成模及其构成，间接地控制货币供应量的间接地控制货币供应量的 一种货币政策。  法定存款准备金制度的内容法定存款准备金制度的内容 1. 对法定存款准备金比率的规定。 2.2. 对作为法定存款准备金的资产的种类对作为法定存款准备金的资产的种类类的规定类的规定。 3. 法定存款准备金的计提，包括存款余余额的确定及交存日期的确定等。  法定存款准备金率的作用机制法定存款准备金率的作用机制 当中央银行调低（调高）法定存款准准备金率时，将从两个方面影响货币供 应量应量。。第第一，，对货币乘数的影响对货币乘数的影响。。第二第二，，对超额准备金的影响对超额准备金的影响。。 法定存款准备金制度法定存款准备金制度 优点： 11. 对货币供给的影响强而有力对货币供给的影响强而有力，并且效并且效效果明显效果明显、收效迅速收效迅速， 货币政策工具。 22. 采用与否采用与否，主动权在中央银行主动权在中央银行。 3. 作用于所有的银行或存款类金融机构构，由于其作用时间、程度上的一致性， 对银行而言较为客观公平对银行而言较为客观公平。 4. 受外界干扰甚小，体现央行政策意图图。 法定存款准备金制度法定存款准备金制度 缺点： 1. 过于猛烈猛烈、缺缺乏弹性弹性，不宜作为中央作为中央央央银行行日常调控货币供给常调控货币供给的工具具。 2. 它的调整对整个经济和社会心理预期期都会产生显著的影响，以致使它有 了固定化的倾向了固定化的倾向。 3. 对各类银行和不同种类的存款的影响响不一致，因而货币政策实现的效果 可能可能因为为这些复杂情况的存在而不易复杂情况的存在而不易易把握易把握。 4. 作用效果很大程度上受制于银行体系系超额准备金的数额 再贴现政策再贴现政策  中央银行通过制定和调整再贴现率来干预中央银行通过制定和调整再贴现率来干预预和影响市场利率及货币市场的供给和需预和影响市场利率及货币市场的供给和需 求，从而调节市场货币供应量的一种