第五章 筹资概论与资金预测.pdf

第五章 筹资概论与资金预测 5.1筹集资金的原因与要求 5.2影响资金筹集的因素 5.3筹资渠道和筹资方式 5.4资金需要量的预测 5.1筹集资金的原因和要求 原因： 创建企业； 企业发展； 偿还债务；  调整资本结构。 要求： 合理、及时； 筹资和投资相结合； 选择来源，降低成本； 合理安排结构，适度负债经营； 遵守法律，维护各方合法权益。 5.2影响资金筹集的因素 经济因素 法律因素  金融市场因素 经济因素 经济周期 经济发展水平 经济体制 通货膨胀 法律因素 公司法 担保法 证券法 贷款通则  股票发行与交易管理暂行条例等 金融市场因素 金融工具：  股票、债券、票据、可转让存单、抵押契约 借款合同等 金融机构 5.3筹资渠道和筹资方式  筹资渠道： o 国家财政资金 o 银行信贷资金 o 非银行金融机构资金 o 其他法人单位资金 o 民间资金 o 企业自留资金 o 境外资金 企业筹集资金的方式  吸收直接投资  发行股票  金融机构贷款  商业信用  发行债券  发行短期融资券  租赁  联营  企业内部积累 筹资渠道和筹资方式配合P105,表5-1。 5.4资金需要量的预测 定性预测法： 在企业缺乏完备、准确的历史资料，利用有 关资料，依靠预测者的个人经验，对企业未 来资金的需要量作出预测的方法。 销售百分比法： 销售百分比法： 1)预测企业内部资金来源增加额。P106 计算基年损益表各项目 与销售收入的比例 使用预测年度销售收入的预计数乘 上述比例，编制预测年度的损益表 计算留用利润的数额 2)预测总资金需要量P108 • 敏感资产：现金、应收账款、存货、固定 资产净值等。 • 敏感负债：应付账款、应付费用。 • 不敏感项目：对外投资、短期借款、长期 借款、实收资本和留存利润。 计算步骤： 计算步骤： 根据比例编制 根据比例和销售增 预计资产负债表 长额确定资金需要量 计算资产负债 根据比例和销售收入 确定留存 两方差额，为从 计算敏感项目金额 利润的金额 外部筹集资金额 预测公式： 需要追加的外部筹资额 （ΣRA/S – ΣRL/S ）ΔS – ΔRE  ΣRA/S – 基年敏感资产总额与基年销售收入的百分比；  ΣRL/S – 基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比；  ΔS – 预测期预计销售收入的增加额；  ΔRE-预测期留存利润的增加额 销售百分比具体计算方法： 销售百分比具体计算方法： • 根据销售确定融资需求 • 根据销售增加量确定融资需求 • 例：假设某公司下年预计销售总额4000万 元，股利支付率为30%，销售净利率为4.5%， 其他资料见下表，则预测步骤如表所示：