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从资金流向把握市场机会与回避风险 莫大 一、大资金流动的方向即是产生利润的场所 1、宏观层面 政策（货币政策与产业政策）资金迁徙、实体与虚拟互换 行业套利机会或风险投资决策 2、中观层面 资金动向资金动向造成波动的级次判断造成波动的级次判断主流板块指数强弱主流板块指数强弱确定领涨确定领涨 群体（或领跌群体） 3、微观层面 板块指数分类强弱阶段波动结构可能产生的影响预估确定群体 中领涨或领跌品种及连锁效应 二、市场资金属性与市场行为 1、主流资金 国字资金： 保险资金： 从资金流向把握市场机会与回避风险 莫大 社保资金： 证券投资基金： 信托资金： 券商自营： 上市公司： QFIIQFII：： 2、非主流资金 投资公司： 长中结合做盘机构： 私募： 超级大户： 证券咨询机构： 普通大户： 3、阶段主导市场资金属性判断 主流资金动作上证50 （或ETF50）上证180 沪深300 从资金流向把握市场机会与回避风险 莫大 非主流资金动作深综指 三、判断资金流向与决策步骤 宏观政策导向大资金进退时造成的波动确定主导市场涨跌的动 力确定当时股指波动级次与结构所处位置确定领涨或领跌板块 群体群体观察并估算龙头品种产生的影响或连锁反应观察并估算龙头品种产生的影响或连锁反应测算涨跌比率测算涨跌比率 及风险制定相应的控制风险策略。 四、当前市场所处位置评估 1、有利因素与不利因素对比 有利因素股改降低市场整体市盈消除并购壁垒人民币升值 资金流动性泛滥寻找泄洪口全流通背景大股东利益最大化诉求 扩大机构投资者入市比例 不利因素严控更为严厉主流资金有撤退阶段之嫌股指高位估 值偏高无合适品种可买能源与原材料价格上涨，有企业成本抬高 从资金流向把握市场机会与回避风险 莫大 利润率下降的顾虑扩容引发换筹一级市场大量资金驻留 2、做多与做空力量对比 做空：获利已丰的中线盘，包括前期强势股、中报末期绩差股、受 政策严控行业。 做多：上市公司控股型增持，政策扶持行业或地区，银行上市年维 护市场重心的权重股集团护市场重心的权重股集团，消除并购壁垒后的企业股权争夺与央企消除并购壁垒后的企业股权争夺与央企 整合。 3、市场当前持股成本 牛市预期大规模资金介入的节点为三月初，1307点收复标志着行情 性质的真正转折，市场后知后觉者资金大量涌入，至今平均持股成 本上限1545、下限1507。四月新募基金规模大且创新高，持股成本 高于上述平均值。 4、政策与市场博弈 政策：以扩容抑制投机及化解流动性泛滥风险，引导理性投资将资 金引流至价值投资中。发行大型股，夯实市场基础。 从资金流向把握市场机会与回避风险 莫大 市场：压缩一级市场无风险套利空间，逼迫扩容减速。调整末端大 型股挂牌收益率可能创出新低甚至破发 五、波动结构评估 沪深300 自去年7月12 日起的主升段尚未完成，目前可能处于较大 别的第四修正结构中。以高一级第四修正回落目标在前面低一级的 第第44修正结构范围修正结构范围，，下行空间已然不大下行空间已然不大。。 深成指5月16 日见高4463.08点后进入3-3-5大级别三段式调整，目 前可能处于C段下行推动的主跌段中。后面小级别C-4反弹后还会 有个末跌段。但其下跌空间也不算大，性质同属某级第四修正，但 它会早于沪指结束。其后还有个大级别末段上行。 沪深300处扩张三角型E波，测算幅度大约不足5 ％下行空间。形态 上决定E波之后会有个飙升。 而我们预期调整结束后，末段上行是由权重股集团集体讲故事般的 上行。内容可能为央企整合与行业并购。 波动结构浅析 莫大 1、推动结构与修正结构（调整结构） 价格波动无论上行或下行，均由推动或修正两种结构构成。