掌握成本支配实例解说 张真卿编著.pdf

第 1 页 资产负债表理财管理 壹 、负债融资之负担 一企业使用负债融资的程序 ，系根据公司内部 资金状况及其杠杆作用之策略而进行决策制定。所 谓杠杆作用又称为负债资本 比率，系用 以衡量 内部 资金对外部资金之 比例 ，亦 即当银行 内部资金高 时，杠杆作用相对亦高。 银行借钱 的对象，通常只针对他们能看到该借 款公司当前及未来预期的利润，超过利息成本至一 安全的倍数时，才会考虑借 出款项，此一倍数即一 般企业所熟知之 “利息周转次数 ”。利息周转次数 小于 时，银行便会慎重地考虑应否贷放资金给该 公司 。 当企业丧失吸收现金的能力时，亦将 同时增加 其利息支出上的负担 。只有成功的企业才能继续蕃 衍成功的契机；相反地，一旦企业开始失败 的恶性 循环，其利息的负担将不断增加，直到该企业最后 到达无可避免的破产为止 。在这种情况下，行动上 的管理 已经不足 以产生足够的存款或利润来维持所 增加 的利 息成本 负担 ，这种情况将 日益恶化 。因 此 ，企业必须经营得非常谨慎 ，尤其不可忽视利息 第 2 页 负担对企业打击 的能力。 当企业 的生意开始走下坡 ，造成利润下滑时， 其现金流量将严重受到阻碍 ，一旦银行认为该企业 的信用发生 问题 ，将会冻结贷放给该企业资金，并 催 收 已贷款 项 ，以致雪上加霜 。更令 企业 困扰 的 是，当央行提高利率时，再适当的利息周转次数亦 可能无法产生很好 的作用。 贰 、利 息分类 利息”为使用货 币的成本 ，即企业在使用资 金于各种情况及各种不 同的 目的下所产生的成本 。 一般企业 的利息支 出可分为下列几项： 库存 品的利息。 身为债务人的利息。 身为债权人所获得 的利息。 融资资产 的利息。 支持企业损失的利息。 非商业上的利息支 出。 长期契约的利息支 出。 有许多降低利息成本负担 的方法 ，以下分为二 个基本项 目来讨论： 企业借入项总额部分。 利息成本 的支 出部分。 第 3 页 借 入 项 总 额 一个典型资产负债表可 由下列几项价值表示： 单 位 ：万元 不动产所有权 机械设备与汽车 其他设备 贸易债务人项 目 其他债务人项 目 库存品及在制品 减 ：贸易债权人 （ 项 目 总资产 融 资 方 式 ： 股东权益资金 银行融资 假设 目前年利率水准 ，且企业可于获利前 收到 万 的利 息收入 。根据这两个假设可推算下 列之结果： 第 4 页 杠杆作用＝ 利息支出 （万 元 ） 利息周转次数＝ （次 ） 本章将检视上述资产负债表 中各项细 目降低利 息成本 的方法 。成功的作法包括： 降低实质 的利息支 出。 改善利 息周转次数及增加对银行 的信用能 力 。 降低杠杆作用 （负债资本 比率 ），提高企业 需求