企业科技并购中并购比例影响因素分析.PDFVIP

企业科技并购中并购比例影响因素分析 梁敏霞 渊华 南 理 工 大 学 工 商 管 理 学 院 广 州 510641冤 】 ，结果 【摘要 本文对企业科技并购中并购比例确定的影响因素进行实证研究 发现目标企业的股权集中度和盈利能力 ， 。 与并购比例显著正相关 相对规模和主并企业在并购前持有目标企业的股权比例与并购比例显著负相关 】 【关键词 科技并购 并购比例 影响因素 目前，技术已经成为企业生存与发展的关键因素，作为企 的并购策略就更为重要了。 ， ， 业对外扩张的有效手段，并购也呈现出了新的特点 即以获得 基于以上考虑 本文拟对企业科技并购中并购比例确定 ， ， 技术专利和研发团队等研发资源为目标 而过去的并购主要 的影响因素进行实证分析 希望能为主并企业在制定并购策 是为了获得市场资源或财务资源等。美国麻省理工学院罗伯 ， ， ， 略时提供参考 促进科技并购的成功 实现资源的有效配置 特教授调查发现，越来越多的公司通过外部支持来增加技术 从而有利于社会经济的健康发展。 资源，尤其是通过并购的方式。出于对创新技术和提高经营效 一、研究假设 ， 。 率的渴望 通过科技并购取得目标企业的控制权是企业提高 1援 目标企业的股权结构 主并企业在确定对目标企业的 核心竞争力的有效途径。 ， 并购比例时应当首先考虑目标企业的股权结构 这直接关系 企业以控制权为基础、以占有目标企业的 。目标企业往往拥有核心技术， 在并购过程中， 到并购的成败 正是该技术的控 ， 。持股比 ， 股份为主要特征 来实现对目标企业技术资源的占有 制权能给股东带来巨额的收益 这就决定了科技并购是一个 ， ，包括对 ” ， 例偏低或持股结构不稳定 都会影响控制权的稳固性 “卖方市场。如果股权较分散 不同的股东出于不同的利益偏 技术资源的控制权及保密权。一般认为，有一定集中度、有相 向，往往使科技并购较为容易进行。主并企业实现控股所需的 ， ， ， 对控股股东并且有其他大股东存在的股权结构 总体上最有 股权比例越低 即使收购者的持股比例不高 也完全有可能 利于公司治理机制的发挥，公司业绩也趋于最好。但由于科技 控制目标企业。大股东持股比例比较高，或者在控股程度方面 “ ” 并购是一个 卖方市场 ，主并企业需要更加关心目标企业的 ，