2019年企业融资方式.ppt

第四章 企业融资方式 本章要点： 了解融资的基本内涵、操作要求及企业融资的主要方式。 掌握商业信用、短期银行贷款、商业票据等短期融资方式的特点及其成本的计算。 掌握公司股票、债券的种类、特点及发行程序，掌握融资租赁的形式及租金的计算。 了解可转换债券的价值内涵及其计算。 融资是企业生存与发展的前提条件，也是企业财务管理的重要课题之一。融资决策的好与坏，直接影响着企业的各项决策，甚至是企业的成与败。 企业融资一般分为短期融资和长期融资，两者在融资方式、决策方法等方面都大不相同，故在作一般概述后，分别予以介绍。 第一节 融资概述 一、融资的基本要求（P201） 所谓融资，是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过融资渠道，运用融资方式，筹措所需资金（或资本）的财务活动。 融资是企业资金运动的起点，它直接关系到企业的生存与发展。其基本要求是经济有效，具体则包括： 1.合理确定融资数量和融通时间，提高资金使用效果。也即按需、按时融资。 2.正确选择融资渠道和融资方式，力求降低资本成本。在市场经济条件下，企业融资的渠道和方式很多，但企业为此都要付出一定的代价，而且代价还各异，所以必须选择。 3.合理安排资本结构，适度负债经营。正常情况下，企业不可能采用单一方式融资，而必然是多种方式并举，进而构成为融资组合或资本结构。 4.遵守国家有关法律，切实维护各方权益。 二、企业融资渠道与方式 在现代社会中，随着金融市场的不断发展与完善，可供企业选择的融资渠道与方式很多，而且还呈现出越来越多的发展势头。 详细如下图所示: 第二节 短期融资方式 一、商业信用（P238） 商业信用是指商品交易中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用行为。 商业信用是一种自发性的资金来源，它随着商品交易的产生而产生，只要参与交易的双方交换商品与支付货款不同步就会发生，其主要形式有： 1.应付帐款。即赊购商品，这是一种典型的商业信用形式。 应付帐款通常采用“欠帐”方式，买方不提供正式借据，完全凭借企业之间的信用来维系。故存在一种风险，即可能赖帐。 2.商业汇票。这是前者的发展与延续，即进行交易时，要求开具反映债权债务关系的正式凭证。 商业汇票必须承兑方才有效。 3.预收货款。这是另一种典型的商业信用形式，但由于应用范围有限，以下仅考虑延期付帐。 商业信用的成本 当涉及到成本时，商业信用可分为两类：有成本的商业信用和无成本的商业信用，这主要取决于提供商业信用的条件和企业的相关决策。 当信用条件中规定了现金折扣，而企业又不加利用时，商业信用融资就有了成本：机会成本。 企业在利用商业信用时，必须明了其利弊，做到心中有数。 二、短期银行贷款 银行贷款是企业短期融资的重要来源，对企业的生产经营有着举足轻重的影响。 银行贷款的成本 银行贷款的成本主要是利息费用，而利息费用的高低是由贷款的利率决定的。银行贷款利率的变动范围较大，它受到许多因素的影响。但是，对于借款人来说，银行贷款利率只是融资的名义利率，而并非他实际负担的利率。借款实际利率的高低，受到利息计算方式、补偿性余额等因素的影响。 从计息方式划分，银行贷款利率主要有三种：优惠利率、浮动优惠利率和非优惠利率。 借款利息的支付方式： 收款法、贴现法。 1.简单利率 在简单利率方式下，企业可得到全部借款，在贷款到期时一次还本付息。此时，如果借款期限为一年，借款的实际利率就等于其名义利率；如果借款期限短于一年，则企业承担的实际利率会高于其名义利率，具体计算公式为： 式中：n 表示一年内计息的次数，下同。 2.贴现利率 在贴现利率方式下，银行在发放贷款时，会预先扣除贷款利息，因而，借款企业实际得到的资金数额小于其举债的数额，也即借款的实际利率要高于名义利率。若借款期限为一年，借款的实际利率即为： 若借款期限短于一年，则实际利率为： 三、商业票据 商业票据是由信誉卓著的大公司发行的一种短期无担保期票。商业票据作为一种短期融资方式，其期限大多较短，一般为2——6个月，但面值却很高，通常为10万元。由于只有信誉卓著的大公司才能发行商业票据，所以其利率较