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9-0 Lecture 6 资本市场理论综述 9-1 一个关于量子力学家沃纳·海森堡的故事， 在他临终之前，他说有两个问题想问上帝， 一个是为什么有相对性，另一个是为什么有 波动。海森堡说：“我想上帝可能对第一个 问题有答案。” －詹姆士·葛莱克，《混沌》 9-2 9.1 收益 • 总收益 – 收到的现金加上资产价值变动 之和 股利 期末市值 时间 0 1 •收益率 – 收到的现金加上资产价值变动 初始投资 之和，再除于初始投资额 9-3 9.1 收益 总收益= 股利+ 资本利得（市值变动） 总收益 收益率 初始市场价值 红利 资本利得 初始市场价值 股利收益率资本利的收益率 9-4 9.1 收益：例子 • 假设你一年前购买了沃尔玛公司(WMT)的100股 股票，当时的股价是$25 。上一年你得到股利 $20 (=每股20分×100股) 。如果年末股价达到 $30，你做得如何？ • Quite well. 你的投资金额是：$25 ×100 = $2,500. 年末你的股票价值是$3,000，并且现金股利是 $20 。所以美元总收入是$520 = $20 + ($3,000 – $2,500) 。 • 你在这一年收益率是 $520 20.8% $2,500 9-5 9.1 收益：例子 • 总收益 – $520 $20 $3,000 时间 0 1 •收益率 $520 20.8% -$2,500 $2,500 9-6 9.2 持有期间收益