以新三板为试点探索建立多层次场转板机制.PDFVIP

新三板/定期报告 证券研究报告/新三板/定期报告 日期：2015 年5 月25 日 行业：  以新三板为试点 探索建立多层次的市场转板机制   —新三板周报（2015.5.18.-5.24.） 曾小勇 0211930 wanghao@  主要观点 执业证书编号：S0870510120014 近日，国务院批转了发改委《关于2015 年深化经济体制改革重 中小市值研究组： 曾小勇 （S0870510120014） 点工作的意见》，意见布置了8 个方面39 项年度经济体制改革重点 任务。引起笔者关注的是，意见提出“实施股票发行注册制改革， 探索建立多层次资本市场转板机制”。笔者认为，意见此次把“探索 建立多层次资本市场转板机制”列为今年深化经济体制改革的重点 报告编号： 工作，意味着转板机制今年将有新的突破，且当前设立转板制度的 报告日期：2015 年5 月25 日 基本条件已经具备。目前，新三板发展迅速，新三板向创业板、中 相关报告： 小板和沪深主板的升级转板制度可以成为转板机制的核心内容，可 以先以新三板的升级转板为试点，逐步推进中国多层次资本市场的 转板机制。 上周新三板新增挂牌企业45 家，环比前一周有所上升，涨幅为 27.78% 。目前，新三板总挂牌企业家数达到2457 家，其中做市转 让企业数达到347 家，另有待挂牌企业60 家，在审企业795(截至 14 号) 家。上周没有企业终止挂牌。上周新增做市企业30 家，有广 源精密、绿蔓生物以及知音文化等，新增上市环比前一周大幅增加。 从成交情况看，上周协议转让企业和做市转让企业分别成交 22657 万股和2937 万股，协议转让环比上升245.83% ，做市转让环 比上升21.61% ；协议转让企业和做市转让企业分别成交金额14.64 亿元和4.22 亿元，协议转让环比上升 184.82%，做市转让环比上升 11.64%；换手率分别为1.81%和0.38% 。对应2014 年的业绩来看， 协议转让企业、做市转让企业、创业板企业和中小板企业以整体法 计算的PE 分别为59.92 倍、46.1 倍、138.98 倍和88.14 倍，总体上 看，由于流动性上仍和上市企业存在一定差距，新三板企业的 PE 估值水平低于创业板和中小板企业。 上周共有 51 家公司披露了定向增发预案，预计共募集资金 147.91 亿元，从定向增发