哈药及北京同仁堂财务对比分析报告.pdf

哈药及北京同仁堂财务对比分析报告 哈药集团及北京同仁堂股份有限公司 财务对比分析报告 姓名 学号 1 哈药及北京同仁堂财务对比分析报告 目录 1.公司概况 4 1.1.哈药集团公司简介4 1.2.北京同仁堂公司简介6 2.财务指标体系及其三维分析 9 2.1.历史比较分析（纵向比较）9 2.1.1.盈利能力比较分析 9 2.1.2.流动性比较分析 11 2.1.3.偿债能力比较分析12 2.1.4.资产周转能力比较分析13 2.1.5.现金创造能力比较分析13 2.2.哈药与同仁堂的比较分析（横向比较）15 2.2.1.盈利能力比较分析15 2.2.2.流动性比较分析 18 2.2.3.偿债能力比较分析20 2.2.4.资产使用效率指标比较分析21 2.2.5.现金创造能力指标比较分析24 2.2.6.资本市场表现指标比较分析27 2.3.构成对比分析29 2.3.1.资产负债表构成分析29 2.3.2.利润表构成分析 31 2.3.3.现金流量表构成分析33 3.主要财务指标分解分析 36 3.1.ROE分解 36 3.2 风险分析40 3.3.EVA和可持续增长分析 45 3.4.自我可持续增长率分解分析47 4．财务政策评价与建议 48 4.1.营运资本策略48 4.2.资本结构政策51 4.3.股利政策52 4.4.投资政策53 5．财务战略矩阵分析 54 6. 哈药集团前景展望和同仁堂前景展望 55 6.1.哈药集团55 6.2.同仁堂60 2 哈药及北京同仁堂财务对比分析报告 摘 要 报告首先从历史、行业和结构三个维度对哈药以及北京同仁堂股份有限公司2004 至2008年财务报告进行了详尽与深入的分析，通过对两家公司的盈利能力、流动性、 偿债能力、营运能力以及成长能力的对比分析，了解两家公司的经营状况。同时，我 们对其各自的ROE、EVA、自我可持续增长率和风险进行因素分解，找出这些重要指标 的关键驱动因素，发现各项指标的增长是基于公司长期建立起来的品牌优势、技术优 势和规模效应的稳定增长，具有可持续性。但同时挖掘出在财务杠杆的运用以及股利 发放上存在问题。进而，我们又对两家公司的四个关键财务政策进行了分析和评价， 指明其所处的财务战略矩阵。最后，我们着重在战略层面上对哈药的优劣势以及面临 的机会和风险进行了SWOT分析，并在此基础上对其发展前景做出了预期。 关键词:财务比率 三维分析 因素分解 财务政策 3 哈药及北京同仁堂财务对比分析报告 1.公司概况 1.1.哈药集团公司简介 哈药集团有限公司是国有控股的中外合资企业。拥有2家在上海证券交易所上市 的公众公司(即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司)和 27 家全 资、控股及参股公司。员工2万余人,注册资本共计37亿元，资产总额119亿元。 1.1.1.发展历程 前身为哈